5月物價漲幅、外貿增速及貨幣增速等出現回調跡象，宏觀調控政策進一步取得成效。此時，房地産業再度成為調控下的“犟牛”，部分二、三線城市房價不跌反漲，居民房價上漲預期仍然強烈。分析人士認為，儘管四季度宏觀調控政策很可能微調，但房地産領域仍須從嚴調控。

　　去年4月“國十條”出臺至今，房地産行業出現不少積極變化，一線城市房價已停止上漲，保障性安居工程建設開工順利。但房地産領域在老問題未能解決的同時，又出現一些新問題，有的問題還暴露得較為明顯。

　　首先，二、三線城市成為房價上漲新推手。國家統計局數據顯示，70個大中城市中，8月新建商品住宅環比上漲的城市有24個，這些城市全部為二、三線城市。

　　其次，部分地方政府調控力度不夠。儘管相關部門強調，要繼續嚴格實施差別化住房信貸、稅收政策和住房限購措施。但下半年以來僅有台州、衢州等少數城市出臺了新的限購措施，部分城市甚至試圖放鬆限購標準。

　　再次，居民房價上漲預期仍強烈。央行公佈的三季度儲戶問卷調查顯示，75.6%的居民認為當前房價“過高、難以接受”，為2009年以來的最高值。但有意選擇“房地産投資”的居民仍佔23.6%，比例位居各種投資方式的首位。這意味一旦調控政策有所鬆動，房價反彈可能性很大。

　　從需求上看，商品房具有明顯的投資屬性，房價除受到居民收入、利率等客觀因素影響之外，也有波動明顯、“買漲不買跌”等非理性特點，這使得房地産調控不容易産生新的量價平衡點。

　　今年以來，全國商品房銷售面積同比增幅一直維持在10%左右，這主要緣于新建商品住房供應量有所增加。但多數重點城市二手房交易量則體現為同比負增長，房地産市場交易景氣並未回升。對於未來樓市走勢，目前看來有三種可能：首先，開發商“以價換量”，伴隨房價回落，成交量隨之反彈;其次，開發商“以時間換空間”，價格僵持成交低迷。在當前消費品價格普遍上漲的背景下，隨著時間的推移，止漲的房價將慢慢體現出相對價格優勢;再次，調控有所放鬆，房價反彈，購房者在漲價預期下結束觀望進場。從當前宏觀形勢來看，第三種情形發生的可能性最低。

　　9月CPI同比上漲6.1%，連續兩個月回落，10月有望繼續下降。9月廣義貨幣M2、新增信貸、進出口增速等同比指標也繼續回落。在海外經濟復蘇慢于預期，國內經濟需求過熱跡象消除的背景下，分析人士認為，一些經濟領域已經迎來政策適度微調的契機，如中小企業、外貿行業等，但在調控尚未完全見效之時，房地産業是目前最不可能放鬆的行業之一。

　　未來一段時間，限購、限貸等政策放鬆的可能性很小。儘管銀根緊張程度或許不會繼續加碼，但房地産行業得到額外寬鬆政策的可能性並不存在。近期，北京等地傳出銀行主動提高首套房貸利率的消息。在此背景下，全國房價有望以震蕩分化的方式小幅調整，但大幅度降價的可能性依然不大。隨著保障性住房的繼續建設，以及房産稅等相關財稅體制改革的推進，房地産業中長期改革發展措施正在繼續完善。