深圳特區報訊（記者王欣）隨著央行三年來首度降息，許多銀行理財産品的約定收益率應聲而落。但記者最近發現，貨幣基金、短期理財基金等貨幣市場的理財産品收益依然維持原有水平。有基金經理揭秘：協議存款比例高，是部分産品收益不受降息影響的主要原因。

　　貨幣類産品收益高

　　Wind數據統計，截至6月1日，可比的貨幣市場基金共有85隻，平均7日年化收益率為4.3%。且其中66隻基金7日年化收益率超過一年期定存利率3.5%，高的已超過了7%。另外，與銀行理財産品投資方向最為接近的首批理財基金——匯添富理財30天産品日前迎來首個運作期到期日，數據顯示，匯添富理財30天A的首個到期年化收益率達到4.022%，匯添富理財30天B則達到了4.302%。這一業績水平得到投資者的普遍認可。

　　巧用存款高收益

　　為什麼在銀行理財産品紛紛調低約定收益的情況下，與其有著類似投資方向的公募基金産品卻不受降息影響？

　　今年以來平均7日年化收益率高達7.46%的大摩貨幣基金的基金經理李軼在接受記者採訪時表示，目前貨幣基金整體處在收益率相對較高的時期，年初以來貨幣基金平均7天年化收益率達到4.42%，顯著高於歷史平均水平，很重要的一個原因在於去年年底證監會明確協議存款不屬於定期存款，貨幣基金投資“協議存款”不受制于“投資定期存款的比例不得超過基金凈值的30%”的限制，管制的放鬆給貨幣基金帶來新的收益。今年一季度三到六個月間的協議存款利率普遍在4.7%到5.3%之間，高於貨幣市場其他投資工具的到期收益率，投資協議存款較多的基金佔有比較優勢。

　　首批短期理財基金“華安月月鑫”第一期的投資組合也顯示，該基金投資于銀行定期存款的比例高達99.93%，僅有0.07%投向其他標的。華安基金固定收益部總監黃勤在接受本報記者採訪時解釋説，在目前時點，缺乏其他合適的投資品種是月月鑫主要選擇定存的重要原因。

　　未來收益仍可看好

　　值得注意的是，在存準率與利率“雙降”的背景下，部分基金經理仍然看好這種貨幣與類貨幣産品的收益率前景。

　　李軼表示，今年一季度以來債券市場經歷一輪上漲行情，帶動短期融資券價格上漲，持有短期債券比例較多的貨幣基金累積可兌現收益高，有望在後期逐步釋放。綜合以上兩個因素來看，在保持流動性優勢的同時，貨幣市場基金有望延續目前較高的收益率。

　　匯添富理財30天基金經理曾剛透露，在投資上一方面關注貨幣市場的變動，另一方面還會關注債券市場的變動。目前，隨著無風險利率的快速下行，一年左右的信用債收益率因為信用利差的保持維持得比較高，吸引力正在上升。

　　有基金分析師認為，在目前銀行間資金利率不斷下降的背景下，相較傳統的銀行理財産品而言，像匯添富理財30天産品這樣設計的理財基金在收益方面的優勢已逐漸顯現，結合基金管理人的主動投資優勢，可以有效地為投資者鎖定收益。從長期來看，隨著債券市場慢牛行情展開，債券投資為理財基金收益貢獻力度將有所提升，有明確固定期限又可不間斷滾動投資的理財基金其收益率優勢將會愈加凸顯。