降息一齣，債券市場更是紅得發紫，近三個交易日，企債指數衝高勢頭淩厲，縱觀企業債市場，不少個債在本輪牛市中的漲幅已經超過10%。今年上半年新上市的個債短短數月，漲幅超過5%的更是屢見不鮮。

　　業內人士認為，目前雖然債券的牛市已經走過大半程，但是現在介入，依然有利可圖。城投債和收益率比較高的老債的未來盈利空間更大。

　　企債指數9個月漲7%

　　債券市場的紅火已經不是什麼新鮮事，企業債也已經紅得發紫。從指數上看，上證企債指數已經連續上漲了9個月，下跌天數屈指可數，從去年10月以來漲幅超過7%。自從上周降息消息一齣，企債指數日漲幅更是大大擴大，6月8日當天上漲幅度達到史無前例的0.22%，本週開頭兩天，每日漲幅都達到0.09%，昨日收盤，企債指數已經達到了154.94，再創新高。

　　企債指數連創新高，企業債個債也漲勢大好。記者發現，經歷過此前一輪跌價的企業債凈價紛紛”鹹魚翻生”，凈價從90元左右躍上100元，例如09名流債（112012），去年9月29日的收盤價為91.5元，昨天該債券報收101.43元，不到9個月時間漲幅接近11%。

　　而最近新上市的新企債更是漲勢如虹，而5月17日上市的12蓉新城（122715）昨日收盤價已經達到107元，上市時間不到一個月，就已經有了7%的漲幅。

　　重點關注中低評級城投債

　　面對企債市場的這輪大牛市，不少投資者擔心，是否此次大漲已經透支了未來的漲幅？目前要在二級市場購入企債，是否還有足夠的盈利空間？

　　“目前債券牛市肯定是已經過了一大半了。”國海證券范小陽向記者表示，目前如果是空倉想進入企業債市場，確實已經屬於追高，“收益率現在已經下降了100個BP了”。

　　但是，他認為，收益率下降的空間依然存在，目前要參與企債，依然可以。“雖然説收益率可能有所反復，但是反彈的空間不大，至少購買後，如果遇到反彈，可以持有債券，吃吃票息，也是保險的理財方案。”

　　同時，范小陽認為，在購買企債時要有所選擇。一般來説，低評級的企業債收益率下行空間更大。

　　據其介紹，目前適合參與的中低評級的企業債評級大部分在AA，到期收益率在6%~7%之間。

　　記者在和訊債券了解到，目前企債市場收益率排在前列的基本都是城投債，其中稅後收益率最高的為12五國投，昨日收盤價為102.12元，稅後到期收益率達到6.78%。而稅後到期收益率超過6%的企業債券共有16隻。

　　老債安全性高於次新債

　　今年新上市的不少企業債在上市後漲幅驚人，不少這樣的“次新債”一路飄紅，升幅不遜於凈值大幅衝高。12河套債（122679）昨日的收盤價就達到了110.99元，在 “次新債”中，凈價升至105元甚至110元以上的屢見不鮮。在購買企業債的時候，是應該購買前期漲價明顯、目前凈值已經高企的次新債，還是剛剛突破100元凈值的老債呢？

　　“如果能買得到，還是買比較老的債券會更好。”范小陽介紹稱，相比之下，老債有擔保的更多，更加安全。但是，他表示，老債購買的難度更大。“很多老債看上去到期收益率高，但是沒有人願意放賣，即使賣，收益率可能也達不到現在新債的水平。”（記者潘彧）