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蜜月後的痛苦:基金打新再陷巨虧窘境

發佈時間:2012年06月12日 14:53 | 進入復興論壇 | 來源:中國證券報網絡版 | 手機看視頻


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  核心提示:14隻上市交易的新股中,目前已有9隻新股跌破發行價,另有1隻新股在上市首日破發後強行拉升,勉強在發行價附近徘徊。網下配售部分“解鎖”,對新股上市首日價格的衝擊力近日驟然爆發。

  從6月5日上市的奮達科技(002681)起,到昨日收盤暴跌7.56%的中國汽研(601965),短短數日連續有4隻新股上市首日即宣告破發。而據Wind數據,若將時間前移至5月25日,即網下配售股上市首日可流通規定執行的第一個交易日,截至昨日收盤,14隻上市交易的新股中,目前已有9隻新股跌破發行價,另有1隻新股在上市首日破發後強行拉升,勉強在發行價附近徘徊。

  對於一度為網下配售“解鎖”而歡呼的基金經理來説,這些數據顯然不是好消息。熱衷於打新股的他們,本期望借助網下配售股上市首日可賣出的優勢,賺取更多利潤,但如果新股破發潮就此重現,那麼迎接他們的,恐怕就是新一輪的巨虧潮。

  “蜜月”後的痛苦

  如果僅考察上市首日,5月25日至昨日收盤,14隻上市交易的新股中,有7隻新股上市首日股價收于發行價之上,且平均漲幅達到18.49%。對於許多號稱“上市首日就拋掉絕大部分新股”的基金經理而言,這7隻新股的表現給他們帶來了“蜜月期”的感覺。

  但“蜜月”的時間總是很短。自網下配售股加入新股上市首日的拋售大軍之後,零星的“破發”僅在十幾日後便有燎原之勢,而昨日中國汽研一度深跌至9.15%、收盤跌幅達到7.56%的走勢,則將基金經理對新股破發的憂慮推到一個新的高峰。而面對近期新股破發頻頻來襲之勢,基金經理們已無力歡呼,他們需要正視的是已經發生的虧損。

  仍以中國汽研為例,這家上市公司的網下配售引來眾多基金、券商等機構的熱捧,最終有超過40隻基金獲得配售,其中5隻基金持股位居前十大股東之列,這5隻基金合計持有中國汽研1472.7萬股。而在昨天上市首日暴跌之後,以收盤價計算,僅這5隻基金浮虧就已高達913萬元。若以40余只獲配基金集體計算,則浮虧將達數千萬元之巨。需要強調的是,由於這批網下配售股上市首日可賣,而根據此前基金經理們的打新股策略,這數千萬元的浮虧很有可能已經成為實際的虧損。

  “打新熱”或降溫

  業內人士指出,隨著網下配售股上市首日可流通新規的執行,新股上市後承受的拋壓將大幅度增加,那些基本面不好或者發行市盈率過高的新股,上市首日破發可能成為必然,而這種趨勢需要引起熱衷打新的基金經理高度重視。從中國證券報記者的採訪來看,部分基金經理已經開始重新評估打新股的風險,並表示未來在新股投資上會更注重基本面和股價估值的深度研究。這或許意味著,盲目的“打新熱”或將藉此降溫。

  “以前新股上市首日暴漲的一個重要原因,是網下配售有三個月鎖定期,因此市場上可流通股份少,護盤資金可以輕鬆拉升股價。但網下配售"解鎖"後,如果新股基本面不好,護盤資金的力量就無法維持住股價,新股破發的風險將會大幅度增加。”一位基金經理表示,“就目前而言,我們不會改變上市首日就基本清空獲配新股的策略,但會在申購新股上更為謹慎。新股的基本面、首發市盈率以及承銷商過往的歷史表現等,都會成為我們重點研究的問題。”

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