網下配售部分“解鎖”，對新股上市首日價格的衝擊力近日驟然爆發。

　　從6月5日上市的奮達科技（002681）起，到昨日收盤暴跌7.56%的中國汽研（601965），短短數日連續有4隻新股上市首日即宣告破發。而據數據，若將時間前移至5月25日，即網下配售股上市首日可流通規定執行的第一個交易日，截至昨日收盤，14隻上市交易的新股中，目前已有9隻新股跌破發行價，另有1隻新股在上市首日破發後強行拉升，勉強在發行價附近徘徊。

　　對於一度為網下配售“解鎖”而歡呼的基金經理來説，這些數據顯然不是好消息。熱衷於打新股的他們，本期望借助網下配售股上市首日可賣出的優勢，賺取更多利潤，但如果新股破發潮就此重現，那麼迎接他們的，恐怕就是新一輪的巨虧潮。

　　“蜜月”後的痛苦

　　如果僅考察上市首日，5月25日至昨日收盤，14隻上市交易的新股中，有7隻新股上市首日股價收于發行價之上，且平均漲幅達到18.49%。對於許多號稱“上市首日就拋掉絕大部分新股”的基金經理而言，這7隻新股的表現給他們帶來了“蜜月期”的感覺。

　　但“蜜月”的時間總是很短。自網下配售股加入新股上市首日的拋售大軍之後，零星的“破發”僅在十幾日後便有燎原之勢，而昨日中國汽研一度深跌至9.15%、收盤跌幅達到7.56%的走勢，則將基金經理對新股破發的憂慮推到一個新的高峰。而面對近期新股破發頻頻來襲之勢，基金經理們已無力歡呼，他們需要正視的是已經發生的虧損。

　　仍以中國汽研為例，這家上市公司的網下配售引來眾多基金、券商等機構的熱捧，最終有超過40隻基金獲得配售，其中5隻基金持股位居前十大股東之列，這5隻基金合計持有中國汽研1472.7萬股。而在昨天上市首日暴跌之後，以收盤價計算，僅這5隻基金浮虧就已高達913萬元。若以40余只獲配基金集體計算，則浮虧將達數千萬元之巨。需要強調的是，由於這批網下配售股上市首日可賣，而根據此前基金經理們的打新股策略，這數千萬元的浮虧很有可能已經成為實際的虧損。

　　“打新熱”或降溫

　　業內人士指出，隨著網下配售股上市首日可流通新規的執行，新股上市後承受的拋壓將大幅度增加，那些基本面不好或者發行市盈率過高的新股，上市首日破發可能成為必然，而這種趨勢需要引起熱衷打新的基金經理高度重視。從中國證券報記者的採訪來看，部分基金經理已經開始重新評估打新股的風險，並表示未來在新股投資上會更注重基本面和股價估值的深度研究。這或許意味著，盲目的“打新熱”或將藉此降溫。

　　“以前新股上市首日暴漲的一個重要原因，是網下配售有三個月鎖定期，因此市場上可流通股份少，護盤資金可以輕鬆拉升股價。但網下配售‘解鎖’後，如果新股基本面不好，護盤資金的力量就無法維持住股價，新股破發的風險將會大幅度增加。”一位基金經理表示，“就目前而言，我們不會改變上市首日就基本清空獲配新股的策略，但會在申購新股上更為謹慎。新股的基本面、首發市盈率以及承銷商過往的歷史表現等，都會成為我們重點研究的問題。”