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隨著銀行理財産品收益率下降,保險産品吸引力將提升。保險公司目前萬能險結算利率普遍維持在4%左右的水平,與大多超過5%的銀行理財産品收益率相比並無吸引力,這也是導致2012年以來個險及銀保新單保費增速放緩的主要原因。
“銀行理財産品收益率已處於下降通道。如果銀行理財收益率能降至4%以下,保險産品的吸引力將顯著提升,利好保單銷售。”申銀萬國保險分析師孫婷説。
此外,銀保躉交短期産品滿期支付資金缺口將收窄。2007年-2008年高利率時期,壽險公司銷售了大量躉交5年期産品,這些産品將於今明兩年進入集中賠付期。此次降息,將縮小集中賠付的資金缺口。
降息對保險投資的不利影響也顯而易見,因為非對稱降息降低了新增長期債券和協議存款的收益率,影響了保險公司新配置資産的收益率,負債成本因為存款利率不變而保持,這樣將導致保險公司獲得利差的能力下降。
“就凈利潤受到的影響而言,協議存款的投資收益率將基本穩定在當前5.6%-5.7%的水平。但是,債券收益率曲線潛在的下滑和平坦化趨勢將損害新增投資和再投資的收益,不過這或將在一定程度上被可能改善的A股投資收益所抵消。”高華證券保險分析師趙慧穎預計,中國壽險企業2012年盈利受到的負面影響為0.7%-2.9%。
總體而言,因降息帶來的行業利好並不會立刻顯現效果,但對處於發展低谷期的保險業(尤其是壽險業)來説,降息無疑是一劑強心針。隨著政策支持力度加大(如個稅遞延型養老保險、保險資金投資渠道進一步放寬、銷售誤導問題治理等)和利率市場化力度加大,保險業或將緩慢走出低谷。
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