地産股預案。央行降息，順帶打開了利率市場化的“潘多拉盒子”，令銀行股“很受傷”——繼聯通、石化雙雄之後，深發展也創下三年新低。年初證監會主席郭樹清大力倡導價值投資，市場仿佛不給面子。

　　我就一直看好的銀行、地産、轎車和家電“四大金剛”，目前只剩地産和家電撐得住，分別以保利和格力為代表。然後近日格力初露破位之勢，一旦家電撐不住，那地産就成為孤家寡人，也就勢危了。機構在地産板塊抱團取暖，暫時還是團結的，沒人松手，但並不安全。在逃命方面，散戶相對於機構有天然優勢。所以，我建議散戶們要對持有的地産股做好預案——並非必然補跌，也有可能撐過去，但應該有所準備。

　　銀行股反思。銀行、地産、家電、轎車，作為“與消費相關的週期股”，我從去年底開始一直看好。至今，銀行和轎車略跑輸指數，家電小勝10%，地産則大幅跑贏30%，總體上看還過得去。但對銀行股的錯判，令我耿耿於懷，必須反思！

　　上週四晚的“實質性非對稱降息”，引發了上週五銀行股的放量殺跌，並有延續的可能。我認為市場所擔憂的，不僅僅是本次降息利空，而是對未來的預期——有兩個“最壞預期”：①減息週期開啟，未來還將降3、4次；②利率市場化的嘗試，將使得銀行拉存款的成本立馬上升一成，而很多貸款利率將打八折。因此，最壞的結果是銀行的息差大幅收窄，今年的業績增長只剩個位數，2013年更將“零增長”。

　　逆境時，人們總把事情往最壞處想，銀行股也就有連續破位下跌的可能。但如果結果並未有那麼壞呢？機會也許潛藏於此。還有一點必須考量——四大行的派息將在7月初到賬匯金，在股價跌破前期的增持成本後，匯金會否將這千億分紅再度增持呢？

　　銀行股置換地産股？此時，我腦海裏突然冒出一個想法：銀行股置換地産股？還有，換誰呢？有幾個標準可作參考：①4—5厘的股息率；②仍未分紅派息；③今年不用公開再融資。嗯，要再想清楚！

　　（張健平，執業證書編號：S1450611090017）