■董少鵬

　　國際油價在今年3月創出階段性高點之後，顯出疲態；5月出現斷崖式回落，當月布倫特油價跌幅達14.7%，6月的第一個交易日大跌了3%。那麼，決定油價如此驟變的因素是什麼？這些因素又將如何演變呢？

　　筆者認為，導致近期油價下跌的因素很多，但最主要的是兩個：一個是國際投機資本造勢。在前期借利多因素加倉，並且推高油價；當達到獲利了結點之後，借歐債危機進一步深化、中國經濟持續下滑等因素，進行打壓，平倉獲利。另一個是美元戰略的階段性表現。當前形勢下，美國需要美元相對堅挺。利用歐債危機和油價下挫兩個因素，美元能夠鞏固自身地位，促使全球資金向美元區回流。因此，觀察下一步油價走勢，就要看美元戰略是不是達到階段性目的，要看投機資金是不是達到了獲利了結的目的。

　　參考相關專家的意見，筆者認為，如果濾掉市場炒作的因素，原油價格可以在六十至七十美元一帶獲得均衡。但國際政治、市場供需、投機力量等多種因素疊加作用，導致油價走勢部分脫離了供需矛盾，遇到重大誘因則會上躥下跳。近三年油價波動顯著加大，是地緣政治和經濟危機波動較大使然。近期油價跌幅大，表明各方對供需矛盾及其連帶因素的解讀出現了顯著的失衡。

　　從供需方面來講，伊朗因素被運用得爐火純青：前期為了維持油價高位整理，伊朗形勢被製造得很緊張，歐美採取措施遏制伊朗向外輸油，甚至要求其他國家中斷與伊朗的石油貿易；伊朗則宣佈不向英美輸出。為了防止油價衝高，配合美國制裁伊朗的舉措，歐佩克表示要增産石油，沙特也表示要保障石油供應。通過正負對衝因素的“供給”，前期基本上維繫了油價高位整理的局面。

　　目前打壓油價有利於美國推銷其新能源戰略。目前，美國對油頁巖的開發取得了較大進展，在生物質能研發方面也形成了初步優勢。而向全世界銷售相關技術，自然會對石油需求造成衝擊。美國經濟歷經次貸危機之後，確定新的增長點至關重要。為此，它要通過向全球輸出新能源技術、軍用産品技術等拉動經濟。

　　儘管油價下跌符合投機者的訴求，美國大選之際也希望油價回落。但是油價下跌過度了也不行，因為那樣會帶動國際大宗商品價格下跌過度，則衝擊美元地位，美國就無法通過釋放流動性來達到向外轉嫁危機的目的。同時，石油開採行業也需要正常的運轉，油價過度下跌會引發問題。還有，從國際原油期貨市場來看，供需各方包括投機資本的定價權不能輕言廢除，把這個定價權完全打掉的結果難以想象。所以，油價也不是越低越好，而是要找到平衡點。

　　筆者認為，油價有限度下跌是當前美國階段性的策略，所以有可能跌勢尚沒有走完。80美元是非常關鍵的點位，要密切觀察美國大選以及歐債機救助中的政治博弈因素。現在，為了促使油價適度回落，伊朗危機的因素好像消失了；但筆者認為，當有關國際勢力需要利用這個因素時，就又會回到桌面上。6月份歐佩克産量會議以及7月初歐盟“伊朗石油禁運令”正式實施，是值得特別關注的事件性因素。

　　對於國內來講，倒是可以抓住當前油價回調的時機，適時推進油價形成機制改革，適當加快與國際市場接軌的節奏。

　　(來源:中國經濟網—《證券日報》)