當一國債務總額佔國內生産總值比例超過90％以後，該國經濟增長將陷於遲滯，超過100%就進入到高風險階段。日本的公共債務佔其國內生産總值的比例已經突破200%，在發達國家中高居首位，遠超希臘。

　　日本財務省和日本央行4日聯合發佈的國際收支統計數據顯示，截至2011年底，中國持有的日本國債約為18萬億日元（約合人民幣1.46萬億元），相比2010年增長約71%，創下歷史新高（據6月5日《新京報》）。

　　這不能不讓我們聯想起正在持續發酵的歐債危機給全球經濟帶來的巨大風險，特別是給歐債債權人帶來的巨大風險。歐債危機核心在於主權國家過度借債，超過國力發行國債，最終“資不抵債”、傾國家之力都不能償還到期國債，使得還債資金鏈條斷裂而發生風險。

　　以希臘、意大利兩個債務問題最為嚴重國家為例，2010年底，希臘公共債務佔GDP比例為143%，意大利為119%，在歐洲國家其債務佔比分別居於第一、第二位。研究結果顯示，當一國債務總額佔國內生産總值比例超過90%以後，該國經濟增長將陷於遲滯，超過100%就進入到高風險階段。那麼，日本公共債務佔GDP比例如何呢？

　　截至目前，日本的公共債務佔其國內生産總值的比例已經突破200%，在發達國家中高居首位。有機構預測，到2012年度末，日本國債總額將達到約708萬億日元，相當於預計年稅收額（約42.3萬億日元）的17 倍。從規模上遠遠超過GDP承受力，從稅收支撐上看，幾乎沒有還債能力，唯一齣路是借新債還舊債。但是，一旦這種債滾債遊戲玩不下去，日本將立即爆發與希臘一樣的債務危機。這對持有約合人民幣1.46萬億元日本國債的中國來説，將帶來非常大的風險。對此，不能不保持高度警惕。

　　當然，目前美元、歐元波動加劇，對我國外匯儲備多元化提出了新要求。從短期來看，日元還在持續升值，日元資産短期內貶值跡象不明顯，日元資産的避險性受到投資者青睞。特別是今年以來，隨著歐債危機愈演愈烈，日本國債愈發受到追捧。但這只是虛幻繁榮和短期現象，從根本上來看，日本國債沒有牢固的根基支撐，與希臘早期現象較為雷同，提醒我們必須防範日本國債風險突然爆發。（余豐慧）