市場低迷之下，上市公司定向增發越發艱難。康得新今日披露的定增實施情況可見，機構參與本次定增熱情不高，公司多次發出認購邀請最終只獲7家機構認購，募資總額也縮水近20%。值得注意的是，本次增發價格為最低價，不過該價格接近該股最新收盤價。

　　康得新今日披露的定向增發結果顯示，公司以15.85元/股底價向7名投資者發行1.025億股募集資金16.25億元。不過，按照原有增發計劃公司是打算募資20億元全部投入張家港康得新光電材料公司用於打造光學膜産業集群的。

　　據公告，本次非公開發行後，控股股東康得投資集團有限公司持有公司1.78億股，佔發行後總股本28.72%，鐘玉先生仍為實際控制人。本次認購的7名投資者包括：華寶信託認購了2500萬股，易方達基金認購1300萬股(其中全國社保基金五零二組合認購1200萬股，易方達-中行-何日華認購100萬股)，中國銀河投資管理有限公司認購了1250萬股等。

　　從表面現象來看，康得新本次增發可謂順利完成，但事實卻並非如此。去年9月9日康得新拋出定增預案，當時定增底價遠低於公司股價，不過此後公司股價卻經歷一波大幅下跌，之後略有反彈，但公司股價長期以來仍維持在定增底價附近，昨日公司報收于15.9元，僅比定增價高0.05分。

　　在此背景下，機構參與的熱情降至“谷底”。本次增發截至2012年4月17日康得新共發出認購邀請函87份，收到的申購報價單僅有5份，再經律師見證及會計師驗資，只有3份為有效的申購報價單。如按此募資認購股數僅有3800萬股，募資金額將遠低於預期。

　　萬般無奈之下，康得新和本次定增的保薦機構西南證券又啟動追加認購程序，在向原有87個認購對象發送《追加認購邀請書》的前提下，又向7個新的有認購意向的投資者發送了《追加認購邀請書》，最終又共收到《追加申購單》5份。根據申購和簿記結果統計，兩次認購申購總量之和為1.025億股，基於此，最終康得新本次定增艱難收官。

　　之前的超華科技在增發價與市價間存在約40%的價差背景下，仍以實際控制人“兜底”的方式，艱難完成了原訂的募資目標，由此看來，在如今市場低迷之下，上市公司定向增發冷遇並非個案。

　　值得注意的是，這次康得新定增的募資項目實際總投資為29.80億元，按照康得新如今16.25億的募資金額來看，公司將不得不利用自籌資金以解決較大的資金缺口。