證監會分紅新政尚餘音繞梁，A股“現金奶牛”已頻現市場。5月25日，國內汽車龍頭上汽集團發佈公告稱，公司董事會審議通過了2011年度每10股派發現金紅利3.00元，共計派發33.07億元的分配預案。此前，貴州茅臺每10股派發現金紅利39.97元，共計派發41.5億元的高分紅方案，更是刷新了A股市場現金分紅的最高紀錄。在管理層鼓勵價值投資、力推上市公司規範分紅的背景下，國內紅利投資的優質“牧場”已經形成。而市場上為數不多的紅利型股票基金也將成為“圈養”A股“現金奶牛”的最大受益者。尤其是目前正在發行的嘉實優化紅利基金，已迎來良好的投資機會，其未來表現值得關注。

　　國信證券指出，分紅很可能是優質公司發出信號的行為，但市場上也存在異常分紅現象，所以考察分紅連續性非常重要。以上汽集團與貴州茅臺為例，wind數據顯示，這兩家公司2001年-2011年都分紅了11次，其間年年分紅從未間斷，前者累計分紅83.79億元，後者更是高達111.71億元。另據統計，自上市以來，滬深兩市A股合計有146隻個股分紅總額(不含稅)超過融資總額(含IPO融資、增發融資、可轉債融資、配股融資)。從其市場表現看，這類分紅總額超過融資總額的個股中，上市後漲幅(最新收盤價與上市首日收盤價比較)超過100%的牛股多達75隻，佔比超過50%。

　　分析人士指出，支撐“現金奶牛”慷慨分紅的主因，就是長期出眾的業績表現。從目前情況來看，持續高分紅的上市公司中，不乏像上汽集團這樣業績長期穩定增長，估值極低的健康藍籌。這些股票的成長潛力不小、投資價值明顯，值得投資者重點關注。

　　“現金奶牛”的不斷涌現，促使紅利投資再度興起。對此，嘉實基金表示，紅利投資不但能還原價值投資的真諦，同時也能夠有效簡化選股過程，這也是公司發行嘉實優化紅利股票型基金的初衷。據介紹，該基金投資策略的核心就是在一個偏重價值屬性的股票庫中挑選具有成長性的股票。為此專門設計了優化紅利股票模型，選取六大因子，即能夠體現公司的競爭優勢、盈利能力、內生增長能力的因子，和能夠體現公司財務狀況、抗週期波動能力和分紅持續性的因子，尋找具備八大特徵，即基本面健康、具有技術優勢、品牌優勢和市場優勢、內生增長能力好、財務健康、經營風險小、抗週期能力強，且能夠實現穩定增長的高紅利股票進行投資。

　　值得一提的是，嘉實基金為新産品注入了量化因子，並配備了經驗豐富投研人士組成的定量投資團隊。其中，有著8年證券從業經歷的郭誌喜，將出任嘉實優化紅利基金經理。據悉，郭誌喜歷任加拿大道明資産管理公司基金經理、加拿大安省教師退休基金金融分析師。2010年1月加入嘉實基金，曾任機構投資部投資經理，多年海外成熟市場的投資經驗，使其在紅利投資領域造詣頗深。此外，嘉實基金“全天候、多策略”的投研能力，也將力助新基金多方位捕捉“現金奶牛”。

　　周添