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國産顯示屏用LED芯片技術已非常接近國際頂尖水平。資料圖片

　　市場風險不減反增

　　雖然華燦光電成功闖關創業板，但其在招股書中的“特別風險提示”中特別提示公司業績增速放緩風險，著實耐人尋味，也向外界透露出，當前國內的LED産業並不容樂觀。

　　招股書表示，近年來，節能減排在全球範圍受到高度重視，LED産品應用領域不斷擴大，需求量增長迅速，但同時存在LED産業的投資規模增長過快的問題。隨著MOCVD設備裝機量不斷增加，預計LED外延片及芯片産能將大幅上升，若産能的擴張速度快於需求的增長速度，將會導致LED芯片價格的進一步下降。

　　同時，為促進LED終端産品滲透率的提高及應用範圍的擴大，下游LED封裝及應用産品的價格降低也將促使上遊LED芯片價格的下降。若未來公司産品市場價格下降的速度快於成本的降低速度，則將對未來的盈利能力産生不利影響。

　　記者還了解到，2009年、2010年和2011年，華燦光電對前五名客戶的銷售收入佔公司營業收入總額的比例分別為59.62%、60.39%和50.59%，客戶集中度相對較高。而由於我國LED封裝企業主要集中在廣東省等地區，公司70%以上的營業收入都來源於廣東境內，呈現出較高的地域集中特徵。這也意味著，華燦光電的經營存在著過度集中的風險。

　　業績增速面臨放緩、盈利能力下降風險、産品銷售依賴大客戶、營收地域性強……縱然闖關創業板，華燦光電的前景也並非一帆風順。

　　LED顯示屏市場加速洗牌

　　華燦光電成功上市的另一話題，那便是中國LED顯示屏市場所面臨的加速洗牌。

　　2008年華燦光電LED芯片成功量産，量産初期公司規模較小，産品主要針對成長快速和盈利能力較強的顯示屏市場。2009-2011年3年間公司營收複合增速達到117.71%，凈利潤複合增長率達到190.80%。據了解，2011年華燦光電營業收入達4.74億元，已經成為國內第一大顯示屏用LED芯片廠商和第二大LED芯片製造廠商。

　　根據高工LED産業研究所長期跟蹤調查發現，中國LED顯示屏高中低端市場區別較為明顯，已逐漸顯現出高中低3種産品。其中華燦光電、士蘭明芯作為高端LED顯示屏用芯片已被大眾認可，並逐漸走出國門，在未來將獨佔中國LED顯示屏高端市場。而三安光電、上海藍光、大連路美等其他企業主要作為中低端LED顯示屏用芯片，因其價格存在很大優勢，在未來幾年將壟斷中國LED顯示屏中低端市場。

　　而與國産照明用LED芯片相比，國産顯示屏用LED芯片的技術水平已經非常接近國際頂尖水平。目前越來越多的企業開始採用國産LED芯片生産高端顯示屏，預計2012年後中國LED顯示屏出口産品中使用國産芯片的比重將逐漸增加。

　　高工LED就認為，2011年華燦光電成功進入照明用芯片市場。其照明用芯片産品發光效率已經超過130lm/W，達到國際領先水平，所以除顯示屏領域外華燦光電未來有望收益於高速成長的照明領域。預計未來幾年，華燦光電將會在高端市場上逐漸佔領主流地位，並與國內同行拉開更大的距離，優勢更加突出。隨著領軍企業華燦光電的上市，國內顯示屏用LED芯片市場格局將被重組。