根據中國房地産研究會、中國房地産業協會、中國房地産測評中心近日聯合發佈的《2012中國房地産上市公司測評研究報告》顯示，中國176家上市房企抗風險能力普遍偏低。

　　測評研究報告顯示，2011年上市開發企業銷售業績欠佳，除資産總額、房地産業務收入小幅上升外，運營規模類其餘指標均出現小幅下滑。同時，房地産上市企業仍然處於較高的負債水平，而去化週期變長，資金回籠速度變緩，使企業面臨較大的償債壓力。數據顯示，2011年房地産上市企業資産負債率均值為64.82%，凈負債率均值為55.60%，企業負債水平仍處於歷史高位。

　　此外，全部上市房企存貨總量高達2.47萬億元，均值達151.35億元。與存貨大幅上升相應地，上市房地産企業存貨週轉率不斷下降，2011年滬深房地産上市企業的存貨週轉率僅為0.28，較2010年下降60.83%。房地産上市企業存貨消化速度降低，而存貨總量不斷上升，現金回流壓力倍增，企業資金鏈風險不斷上升。

　　2011年，針對房地産企業融資的調控政策持續從緊，上市房地産公司面臨的融資環境延續了2010年以來的緊縮態勢，各融資渠道難見鬆動。銀行信貸方面，收緊情況顯著，貸款授信偏向保障性住宅項目。同時，A股房地産IPO全面暫停，雖然有金隅股份、新華聯置地等借殼成功，但這些公司的核準均存在特殊性，不代表著當前房地産並購重組政策發生了變化。與2010年相似，在不斷收緊的宏觀調控中，由於股市融資、銀行貸款的路徑收窄，房地産開發企業將目光投向了房地産信託産品，房地産信託2011年發行量較2010年有較大增長。但隨著大量開發貸款和房地産信託産品的集中到期，開發商將面臨巨大的還款壓力。（記者 盧元強）

　　(來源:國際金融報)