本報記者 王國信

　　5月25日，上海汽車集團股份有限公司(下稱“上汽”)發佈公告，通用汽車公司中國公司(下稱“通用”)9140萬美元(約合人民幣5.8億元)回購上海通用汽車有限公司1%股權塵埃落定。上海通用是上汽集團和通用汽車在國內的合資公司。

　　由於交易價格已較三年前大漲，再加上兩年多的利息，上汽在此次交易中，儘管表面是丟了股權，但實際上卻是“小賺”了一筆。這或可視為上汽因當年幫扶通用度過破産危機而轉換股權的補償之一。

　　撈回千萬

　　根據上汽的公告，此次上汽董事會同意通用汽車回購上述股權，是按當年《轉讓上海通用汽車有限公司1%股權的股權轉讓協議》之約。此次股權轉讓完成後，上海通用董事會將增加一名董事，由通用汽車委派。上汽集團和通用中國在上海通用董事會中實際擁有的席位將由原來的6：5變更為6：6。

　　值得一提是，此次交易的價格為9140萬美元，該價格比3年前上汽收購價格8450萬美元高出了8.16%。而根據《股權轉讓協議》約定，除了9140萬美元對價外，上汽還將獲得該對價從2010年2月26日(包含)到支付日(包含)所産生的利息，年利率為4.86%。如此，上汽集團出售該1%股份將有超過1億美元的現金收入。

　　實際上，對此價格，通用方面可能並不心甘情願。在去年，通用汽車董事長兼CEO艾克森還明確表示，希望略高於當初收購價格8450萬美元的8500萬美元回購該1%股份。而如今，上汽在這次股權交易中，將凈賺約千萬美元。

　　“隨著這兩年上海通用銷量的大幅增長，其資産價值也相對增加了不少，這1%的股權價值當然也不會是當年的價值。”某業內人士表示，通用8500萬美元的價格顯然低於上汽的心理價位，因此才有了後來的近一億美元的轉讓價。

　　對此，通用中國公關部相關人士5月28日在接受《國際金融報》記者採訪時表示，“暫時不方便作出評價，一切以我們和上汽集團的公告為準。”據悉，截至目前，該項交易仍在等候中國政府的批准。

　　合作更深入

　　交易完成後，上汽對上海通用的投股比例從51%降至50%，表面上看是失去了控制權，但除了獲得現金上的收益，上汽在其他方面也有的“賺”，比如上汽仍然可以實現合併財務報表，另外也已在技術共享領域有所“得”。

　　“有人認為，少了這1%的股權，中方就失去了控制權，其實並不是這樣的。”5月28日，資深汽車觀察家李安定在接受記者採訪時表示，1%股權的交易更多是一種象徵意義，隨著上汽崛起以及雙方合作的緊密，雙方在董事局多一個或少一個席位並沒有多大作用。

　　而在另一方面，去年10月，上汽宣佈與通用聯合出資4900萬美元成立上海通用銷售有限公司，其中，上汽持股51%。當時這種做法已被認為是為通用回購整個上海通用汽車有限公司中的1%股權做鋪墊。這種方式可以讓上汽在出售1%股權後仍能合併上海通用財務報表，保持財務報表的基本穩定，維護資本市場良好形象。

　　與此同時，上汽與通用的合作也更加深入。從2010年通用股權回購計劃啟動以來，通用不僅同意了上海通用在中國的泛亞技術中心對上汽自主品牌榮威的後續車型進行聯合開發，還與上汽在小型車動力系統的聯合開發方面達成一致協議。可以説，上汽在此番博弈中實現了利益最大化。

　　不過，在高端技術和成熟渠道，比如高效發動機及新能源汽車領域上，上汽仍未獲得分享機會。