曾才豪

　　如果一切順利的話，通用汽車即將正式回購此前轉讓的1%股權。

　　5月26日，上汽集團發佈公告稱，該公司五屆一次董事會決議已正式同意上汽通用回購1%股權議案。該公司公告稱，根據2009年，上汽集團與通用中國簽署的《轉讓上海通用汽車有限公司1%股權的股權轉讓協議》(以下簡稱“《股權轉讓協議》”)約定，同意通用中國以現匯方式回購公司全資子公司上海汽車香港投資有限公司(以下簡稱“上汽香港”)所持的上海通用汽車有限公司(以下簡稱“上海通用”)1%股權交易。

　　根據公告透露，該1%股權交易對價為91401219美元及該對價從2010年2月26日(包含)到支付日(包含)所産生的利息，年利率為4.86%。另外，在完成本次交易的前提下，自成交日(含成交日)以後，通用中國享有屬於交易標的的所有紅利。該股權轉讓完成後的上海通用董事會將增加一名董事，由通用中國委派。而上汽集團和通用中國在上海通用董事會中實際擁有的席位將由原來的6：5變更為6：6。

　　記者在採訪中獲悉，上汽集團董事會目前已授權其經營管理層具體辦理上汽香港向通用中國出售其持有的上海通用1%股權的相關手續，相關交易正在等待上海市商委會的批准。

　　一旦獲得政府部門通過，上汽和通用之間的股比結構再次將回到原點。或許，這一定會讓那些彼時認為上汽開始主導合資公司股權並成為中國汽車界中方股東榜樣的車界人士大感失望。

　　在今年1月的底特律國際汽車展上，通用汽車就曾公開表示要回購出售給上汽的1%股權，當時被媒體解讀為通用汽車過河拆橋。直至今日上汽集團的公告顯示，在雙方達成股權交易時，上汽與通用之間就已經達成今後通用汽車擇機回購股權的協議。對此，有業內分析人士直接指出，在金融危機期間，雙方達成的股權交易實際上就是上汽與通用這兩對“兄弟”給市場合謀出演的一場“雙簧戲”。

　　該人士告訴記者，在當年的相關交易中，正值金融危機使得通用中國面臨破産之際，因此通用汽車便與上汽達成轉讓1%股權的協議。分析認為，通用汽車轉讓1%股權，一方面可以獲得來自中國合作夥伴的現金流，另一方面則可以以此向美國政府要求資金支持。不過這對中方股東上汽集團來説，通用的承諾則是幫助上汽集團實現整體上市及財務報表的合併。

　　為獲得可觀的財務報表形式，上汽集團欣然同意這一交易。隨後在上汽集團的財務報表中，由於擁有50%+1%的股權結構，在證監會層面，上汽集團則可以實現對旗下合資公司100%的報表業績。

　　值得注意的是，如果通用汽車正式回購1%後，上汽集團的財務報表中將不在會有100%的並表形式。相關證券機構分析人士表示，沒有1%股權，上汽在財務報表用的利潤體現會將減少40%左右，但上汽集團在合資公司的實際利潤中，僅僅會損失掉1%的利益。