2012年，中國遊戲行業的一些企業在上市的門欄裏外徘徊，有業內龍頭企業，也有新銳黑馬。一方面，盛大網絡在納斯達克上市七年之後宣佈私有化退市，引起了國內各界的廣泛關注，另外，網頁遊戲公司卻異軍突起，多家頁遊企業籌劃上市。這一上一退之間是否預示著中國遊戲産業格局的再次洗牌？

　　人民網遊戲頻道特邀北京軟體行業協會益智與娛樂軟體分會秘書長趙津蒙、北京新娛兄弟網絡科技有限公司CEO劉陽和速途網遊戲頻道主編王佩，就“遊戲業的上市與退市”相關問題深入探討。

　　趙津蒙介紹，盛大網絡2004年5月份在美國納斯達克上市，是國內第一家在海外上市的遊戲企業。因此，對整個遊戲行業的促進有非常積極的意義。隨著時間推移，一方面西方國家經濟下滑，另外一方面中國和全球遊戲行業發展存在差異。就全球而言，遊戲行業的平均利潤率在20%-25%左右，中國遊戲企業平均利潤率比全球要高一些，個別企業甚至高達70%以上。所以在去年全球經濟不景氣的情況下，中國遊戲企業頻頻海外並購。但是就海外證券分析師而言，不是以中國個別企業的盈利情況來衡量整個行業的市盈率。如果全球遊戲行業按照盈利能力，給出8-10倍的市盈率評價，儘管中國遊戲企業的利潤率高一些，但是針對整個行業而言，仍會給出8-10倍的市盈率評級。這樣對中國企業來講就顯得不公平。盛大網絡一直跟西方的證券分析師討論這個問題。但一直也沒有結果。

　　趙津蒙認為，盛大網絡退市有幾方面的考慮：第一，盈利狀況得不到美國證券分析員的公正評價，價值被低估，長期協調無果。第二，作為一個海外上市企業，規範比較多，對於企業而言成本比較高。第三，作為一家上市企業，每季度要發財報，而證券分析師會根據季報及時調整上市公司股價的預期，發給投資人看。上市公司就不得不為每季財報傷腦筋，甚至可能會影響正常的産業佈局。

　　最主要的是，2009年盛大遊戲成功上市。就盛大網絡而言，即使退市，仍然不失融資渠道。從資本投資界而言，盛大網絡退市是一個個案，而不是普遍現象。但是對於計劃在海外上市的遊戲企業來講，至少起到提示作用。目前海外資本市場對於遊戲企業的估值偏低，到海外上市是不值得的。

　　針對盛大網絡準備進軍國內A股市場的傳言，趙津蒙認為，從資本融資角度來講，在國內上市PE值顯然要高於海外，相同的股份在國內上市能夠融到更多的錢。就盛大遊戲而言，它的業務基本都在國內。國內投資者對盛大的品牌認知度和業務可能更容易理解，也更容易給予支持。這種“上市退市再上市”從理論上是講得通的，但是從實際業務操作上還是挺難的。盛大網絡能不能最終在國內上市也是很難講。