本報記者 周少傑

　　深交所近日對存在關聯方資金佔用嚴重違規行為的振東制藥及其董事長、實際控制人李安平給予公開譴責處分。這既是創業板上市公司第一起被公開譴責的案例，也是創業板退市新規實施以來，深交所首次對上市公司亮出退市“黃牌”，給創業板上市公司敲響一記警鐘。

　　從此次振東制藥違規事實看，雖然關聯方佔用振東制藥資金已于2012年4月歸還，未造成嚴重後果，但深交所在年報事後審核時發現，關聯方客觀形成佔用振東制藥資金長達半年。該事件暴露出振東制藥及相關當事人規範運作意識不強，對相關法律、規則學習和理解不夠，尤其是對控股股東及其關聯方佔用上市公司資金的惡劣影響和後果認識不深。

　　創業板、中小板上市公司多數脫胎於民營家族企業，由於歷史原因，國內多數家族式企業沒有像國外企業一樣形成職業經理人制度，家族意志及企業家個人意志在企業經營決策中佔有重要位置，在股權分佈上常常是一股獨大。如此一來，上市公司若沒有建立完善的公司治理結構，中小股東難以有效制衡大股東獨斷權力，中小投資者合法權益很難受到應有保護，遑論“用腳投票”對上市公司的威懾力。在這種情形下，監管部門對上市公司規範運作的監督就顯得尤為重要。

　　2011年4月，深交所發佈《創業板上市公司公開譴責標準》，明確和規範了創業板上市公司公開譴責的認定標準，健全和完善了紀律處分自律監管機制。該標準自施行以來，絕大多數創業板公司都做到嚴格遵行，規範運作。

　　《深圳證券交易所創業板股票上市規則》（2012年修訂）今年5月1日起施行，創業板退市制度開始實施，其中在終止上市情形的規定中，新增了“公司最近36個月內累計受到深交所三次公開譴責”這一標準。剛剛結束徵求意見的中小板退市制度方案也擬將公開譴責標準加入到退市指標中。

　　此前，由於在退市條件中缺乏有關上市公司規範運作的指標，部分上市公司雖然在財務指標方面沒有達到退市標準，但重大不規範行為時有發生，嚴重損害投資者利益。將交易所公開譴責這一綜合性指標作為退市條件，將進一步提高監管的威懾力。深交所還將繼續推進紀律處分機制和執法體制創新，進一步提高紀律處分透明度和公信力，以充分保護投資者、上市公司和有關當事人合法權益。

　　誠信為本，規範運作，杜絕資金佔用和違規擔保，嚴格履行信息披露義務是每一個上市公司及其董事、監事和高級管理人員義不容辭的責任。上市公司及其董事、監事和高級管理人員應以此為鑒，嚴格遵守《證券法》等相關法律、法規、規則，杜絕違法違規行為的發生，共同維護證券市場秩序，切不可把公開譴責標準當作“紙老虎”。