焦點訪談

　　主持人：羊城晚報記者 吳海飛

　　嘉 賓：安信證券分析師 張德良

　　國海證券分析師 張志宏

　　下跌空間有多大？

　　羊城晚報：近一兩周高層講話以及政策舉措不斷，涉及股票市場或者是相關具體行業的消息都很多，雖然部分板塊表現不錯但指數卻跟今年前幾次不太一樣，仍然向下探底，昨日滬指更是跌破了半年線，主要的原因是否是經濟真的可能出現硬著陸？短期指數下跌的空間有多大？

　　張德良：當前下跌趨勢的背景主要還是經濟的不景氣，經濟一路處在下滑當中，並且暫時還看不到觸底的情況，甚至不少人擔心最壞的情況還沒有出現，所以出現儘管政策開始不斷加碼、指數仍然下跌的情況。但是，我認為市場可能過度悲觀了一點。一旦“三駕馬車”同時發動，無疑會遏制經濟下滑的勢頭，目前經濟還處在U形探底的左側位置，但離摸底不會太遠，而股市的底部比經濟底早一些，很大可能就是之前的2132點。也就是説，不管指數怎麼波動，空間也不是很大了。

　　張志宏：我覺得近期影響市場的因素固然跟國內經濟繼續探底有關，但更重要的一個因素可能是來自外圍的不確定性，核心的問題是希臘會否退出歐元區。這個問題處理得不好將對整個歐美金融市場帶來衝擊，進而肯定要傳導到國內市場。但這並不意味著市場會大幅度向下探底，我認為極限位置頂多會挑戰前一個低點2243點，而短期仍會是振蕩加結構性行情的狀況，原因是政策還是會不斷的出臺，而且政策有可能會是超預期的。

　　可否抄底消費股？

　　羊城晚報：近期由於指數不斷往下，我們看到不少此前機構熱推的消費股，比如部分商業百貨、品牌服裝等已經跌回年初的低點，目前是否是抄底的機會？此外，短期投資而言是否應該就是追逐那些有政策直接利好的行業？

　　張志宏：這些消費股為什麼一跌再跌，還是跟前面講到的市場對經濟探底何時完結的擔憂有關，畢竟一季度大部分商業百貨等消費股是低增長和負增長的。但是這些股目前股價處在歷史低位，中長線來看還是不錯的標的，不過這是建立在經濟探底之後會重回增長軌道的信心之上的。短期來講，這些股還是很難翻起波瀾，投資者確實更應該關注與政策相關的行業，比如前段時間的由於券商大會帶來的券商股行情、溫州金融改革帶動的金改股行情，包括本週的鐵路基建股。我個人判斷鐵路基建股的行情並沒有走完，事實上也有回調介入的機會，不一定需要追高。後續來看，與行業有關的政策還會不斷出來，以房地産為例，後續調控結構性鬆綁的可能就很大，這會給部分地産股帶來機會。

　　張德良：品牌服裝等這些股票一路的下滑顯然跟外圍不景氣導致出口下滑關係密切，當然這些股可以説處在價值洼地，但要漲起來需要較長時間的等待。與之相比，買入那些更加契合政府政策方向而股價處在更洼地位置的股票可能是更好的選擇。政府現在要重新啟動消費，不太可能完全重走老路，鋼筋水泥雖然也有機會，但與戰略性新興産業相關的七大領域契合的股票將有更大更持久的機會，比如海工裝備、航空製造等高端製造業。

　　王志成 畫

　　吳海飛