今日滬綜指開盤後震蕩下行，最終下跌17點，失守半年線。行業概念板塊集體調整，市場縮量調整，謹慎情緒升溫。

　　儘管隔夜外圍市場企穩，滬綜指以2350.54點平開，之後震蕩下行，盤中最低探至2327.41。截至收盤，滬綜指收報2333.55點，下跌0.74%；深成指收報9884.96點，下跌1.00%。成交方面，滬深股市分別成交680.2億元和606.5億元。與此同時，中小板指數下跌1.46%，在兩市主要指數中跌幅居前。

　　行業方面，除鋼鐵指數外，中信一級行業指數盡數收綠。商貿零售、傳媒和非銀行金融跌幅居前，分別下跌2.28%、2.13%和2.08%；建材、建築和銀行指數跌幅相對較小，分別下跌0.15%、0.26%和0.33%。鋼鐵指數逆市收紅，上漲0.20%。

　　本週三以來市場連續調整了三個交易日，主要原因是經濟增速持續下行的憂慮揮之不去，儘管政策放鬆腳步有所加快，但在具體政策落實之前，經濟持續下行的趨勢暫難改變。昨日5月匯豐PMI初值公佈，顯示經濟存在進一步惡化的可能，而據外媒報道，彭博引述3名中國銀行業官員的話稱，受中國經濟減速、信貸需求疲軟影響，今年中國可能無法完成既定的新增信貸目標，為7年以來的首次，這表明國內經濟增速放緩的程度可能超出預期。在此背景下，儘管管理層不斷釋放“穩增長”信號，但在具體措施與項目落實前，經濟下行壓力對上市公司二季度業績的負面影響更為直觀。

　　昨日歐美股市均止跌企穩，今日亞太股市也表現平穩，唯獨A股仍難改弱勢，表明當前市場的主要矛盾已轉移至對經濟的擔憂上。不過，有分析人士認為，在當前位置，無需對A股後市表現過分恐慌，一方面源於估值的低企，另一方面則是後續政策出臺將會給市場帶來一定的提振效應，在當前位置“踏空”的風險仍然高於“套牢”的風險。

　　短期來看，多空雙方仍將圍繞120日均線展開激烈爭奪，而以2132點、2245點連接的趨勢線目前在2300點附近，因此對於多頭資金來講，2300點或是決定短期趨勢的最後防線。對謹慎投資者而言，在市場底部震蕩的時候不妨控制倉位，等待政策進一步放鬆的信號出現後擇機入場。 曹陽