降息預期提高 分級債基A類份額“受寵”

　　隨著銀行理財産品收益率的不斷下滑以及市場對未來半年降息預期的升溫，一些約定收益率較高的公募基金産品開始成為百姓理財的新寵。

　　記者獲悉，由國聯安基金推出的分級債券基金──雙佳分級信用債券基金于近日面世，其中雙佳A類份額約定每年凈收益率為4.9%。在基金分析師看來，“雙佳A的約定收益率水平在目前所有分級債基中位列第二，此前約定收益率低於4.9%的産品均出現了火爆銷售的場景。”

　　事實上，此前信誠雙盈、中歐信用增利等分級債基發行時，其A類份額均受到市場資金“追捧”。以信誠雙盈為例，信誠基金于4月10日發佈公告稱，信誠雙盈分級的低風險份額雙盈A已滿足相關基金法律文件規定募集規模要求，該公司決定提前結束雙盈A份額的募集，這也意味著該分級債基的低風險份額一日售罄。

　　值得注意的是，隨著國內經濟的持續下滑，降息預期逐步升溫，一些基金認為，隨著經濟“穩增長”的壓力逐漸加大，貨幣政策預計將進一步寬鬆，存款準備金率仍存在下調空間。然而另一方面，由於經濟對貸款的實際需求疲弱，可能會導致銀行資金無法順利引導至實體經濟；下調存準率實際對降低資金利率、提振經濟作用相對有限，二季度結構性降息或存在可能。

　　滬上一位分析師認為，近期存款準備金率再度下調，表明貨幣政策進一步放鬆，會增加資金供給，可能使利率下行，這對具有債券屬性的股票分級基金的A類份額價值也會有正面影響。而降息預期再起，這將進一步加強分級債基A類份額對資金的“吸引力”。

　　“在降息週期可能來臨的預期之下，各類債基當中分級債基的A類份額更具優勢。”上述基金分析師表示，“分級債基中的A類低風險份額一般三個月或半年打開一次，在降息通道中能夠提前鎖定收益。”

　　以雙佳A為例，根據基金合同，雙佳A份額的約定每年的凈收益率為一年期銀行定期存款年利率的1.4倍，其中計算雙佳A份額約定年收益率的“一年期銀行定期存款年利率”，是指《基金合同》生效之日或上一折算日次日中國人民銀行公佈並執行的一年期整存整取基準年利率。例如，以當前3.5%的一年期定存利率，雙佳A的約定收益率達到4.9%。

　　另外，自基金合同生效之日起3年內，雙佳A將每滿6個月開放一次申贖業務，投資者可選擇兌現收益。上述分析師認為，“雙佳A就是一款類銀行理財産品，以6個月為一個開放週期，投資人此時認購雙佳A就相當於鎖定了未來半年的收益率水平。”