隨著資金利率的回落，分級債基的低風險份額由“滯銷”轉為“熱賣”，而投資門檻較高、風險相對較大的B類份額，則依然面對銷售遇冷的難題。

　　國聯安近期發佈公告稱，該公司將於2012年5月17日，運用自有資金3000萬元，認購旗下雙佳信用分級債基金之B份額。據悉，國聯安雙佳信用分級主要投資于信用債，其中國聯安雙佳信用分級債基金B份額的發行時間為5月7日至18日，A份額的發行時間為5月21日至6月8日。

　　國聯安雙佳信用分級債基合同顯示，在扣除雙佳A 的應計收益後的全部剩餘收益歸雙佳B享有，虧損以雙佳B 的資産凈值為限由雙佳B承擔；雙佳B在《基金合同》生效後封閉運作，封閉期為3年。在基金分析師看來，基金公司自購正在發行的分級債基B份額，主要源於由於分級債基的B份額相對A份額來講，風險程度較高，而且需要有3年的封閉期，所以並不好賣。

　　事實上，相對於B類份額的遇冷，分級債基A類份額則受到市場追捧，但由於分級債基A、B份額需要進行份額配比，所以B産品發行不好也會“拖累”A類産品，這意味著分級債基總規模主要依靠B類産品的募集量決定，因此基金公司在發行該類産品時選擇了先發行B份額。

　　事實上，此前信誠雙盈、中歐信用增利等分級債基發行時，亦呈現出分級債基A、B份額銷售兩重天的情況。以信誠雙盈為例，信誠基金于4月10日發佈公告稱，信誠雙盈分級債基的低風險份額雙盈A已滿足相關基金法律文件規定募集規模要求，該公司決定提前結束雙盈A份額的募集，這也意味著該分級債基的低風險份額一日售罄。

　　雖然當日信誠雙盈A一日募集了近20億元的資金，但是由於B類份額募集僅僅略微超過1個億元，而雙盈A份額和雙盈B份額的份額配比為7:3，因此信誠雙盈分級債基最終募集金額僅為3.6億份。

　　華泰聯合證券分析師認為，A類低風險産品之所以如此受歡迎，主要是因為資金利率回落和貨幣基金限購。此外，銀行短期理財産品叫停，券商保證金現金管理業務尚在審批，目前市場上缺乏低風險理財工具，導致低風險的債券基金持續熱銷。

　　上週末央行再度宣佈降低存款準備金率0.5個百分點，華泰聯合證券分析師認為，這表明貨幣政策進一步放鬆，會增加資金供給，可能使利率下行，這對具有債券屬性的股票分級基金的A類份額價值也會有正面影響。