——專訪信誠經典優債基金經理李仆

　　在經濟與通脹雙雙下行，資金面逐步寬鬆的背景下，“股債”蹺蹺板效應再度顯現。上周A股市場遭遇強勢調整，而債市卻悄然走高。

　　對此，信誠經典優債基金經理李仆表示，當前市場對於經濟形勢的擔憂情緒為A股表現蒙上一層陰影，但在經濟增速下滑、通脹壓力降低的背景下，下半年債市或伴隨著資金面的逐步寬鬆迎來慢牛行情。

　　李仆表示，受到歐債危機再起波瀾，以及近期公佈的偏弱經濟數據影響，盤整已久的利率債市場出現一波上漲行情，各期限收益率全線下行。信用債雖出現調整格局，但幅度不大。由於投資、出口和信貸等數據均令市場失望，未來的整體環境仍有利於債市，中長期仍繼續樂觀，“降存準率繼續對債市資金供給形成支撐，引導利率下行。今年的整體環境仍有利於債市。”

　　隨著債市走牛，債券基金也正是踏上“牛途”。數據顯示，二季度以來，債券基金整體表現較好，平均凈值回報接近2%，超過前三季度整體表現。其中，信誠基金(博客,微博)旗下固定收益類産品業績表現突出，多款債券型基金凈值增長超過4%，而信誠貨幣基金也以其良好的市場表現受到投資者青睞，規模翻倍激增。銀河證券基金研究中心數據顯示，截至5月17日，信誠經典優債A表現優異，今年以來上漲4.31%，年化收益超過9%，遠超同期理財産品。

　　值得注意的是，目前權益市場表現弱化更加利好固定收益市場。在債券基金經理們看來，經濟繼續下滑將凸顯債市投資的吸引力，而貨幣政策的寬鬆則將進一步增加債市資金供給，債券基金今年的“蜜月期”或將延續。

　　在過去的一季度，由於對信用債和公司債的增持以及對可轉債和城投債的規避，加上通過適當的回購等措施積極提高組合的杠桿信誠經典優債基金業績大幅提高。據一季度末公佈的晨星開放式基金業績排行榜，信誠優債A、B份額最近三個月的業績排名均處於同類型基金的前20%。

　　對於未來的操作，李仆表示，將根據通貨膨脹等因素適時調整投資組合的杠桿；在債券品種上，將增持部分高息票的信用債，在可轉債的投資上保持謹慎，嚴控組合投資風險。無明顯機會時，不參與新股的申購。