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機器人(300024)評級簡報

發佈時間:2012年05月21日 04:05 | 進入復興論壇 | 來源:中國證券報 | 手機看視頻


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  機器人(300024)

  技術優勢有望保持

  公司源於中科院瀋陽自動化所,學術背景深厚,掌握工業自動化的核心技術。能夠依託自動化基礎技術不斷推出新産品,進入新領域。自動化所為公司源源不斷的提供研究成果和人才,公司技術領先優勢有望長期保持。我國勞動力成本優勢正在消失,自動化的應用能夠有效降低成本,提高質量,符合我國目前産業升級的發展趨勢。我國自動化行業發展仍落後,成長空間巨大。

  現有業務市場空間廣闊。公司傳統業務技術領先,但市場份額不高,仍有提高空間。受益於製造業産業升級、物流及電子商務的發展,行業仍能穩定增長,行業與市場份額將雙升。軌道交通業務在東北具先天優勢,未來3-5年增長無憂,在具備項目經驗後,有望開拓其他市場。華泰聯合證券認為,不斷創新是公司核心成長動力。渾南智慧園與杭州基地2014年建成後,公司産能將大增,激光業務也會放量。軍用機器人、潔凈機器人、激光業務目前在手訂單2.5億以上,今年就開始貢獻業績。新進入領域盈利能力更好,市場空間巨大。

  華泰聯合證券認為,公司在大部分領域優勢明顯,能主動挑選客戶,毛利水平控制力強。未來的成長性取決於研發隊伍,産能建設,內部管理及戰略定位,受宏觀經濟及行業環境波動影響不大。公司成長穩健,“十二五”期間保持25%-40%的增長可期,隨著項目經驗增加,標準化産品規模擴大,之後增速還將進一步提高。華泰聯合證券預計公司2012-2014年EPS分別為0.71元、0.88元和1.06元。對應當前動態PE為29倍、23倍和19倍,與A股工業自動化上市公司平均估值接近,給予公司“買入”評級。

  (來源:中國證券報)

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