□濟南 李允峰

　　據媒體報道，中國證監會有關部門負責人5月10日通報，2011年11月11日，根據相關舉報線索，證監會決定對原利安達會計師事務所有限責任公司合夥人、北京天健興業資産評估公司總經理、證監會並購重組委委員吳建敏涉嫌借用他人賬戶違法違規交易股票行為立案稽查。經過前期緊張調查，2011年12月，證監會決定解聘吳建敏並購重組委員會委員職務並予以了公告，進一步調查發現吳建敏存在內幕交易行為並涉嫌犯罪，證監會已依法移送公安機關處理。

　　證監會出重拳打擊證券犯罪，鐵腕治理內幕交易的做法大快人心。隨著上市公司日益增多，證券犯罪中的內幕交易也隨之增加。世界上任何市場都存在這種趨勢，即便是市場監管和市場環境較為成熟的美國股市，證券犯罪也是層出不窮。要對證券犯罪形成震懾力，治理才能有效果，證監會這種打擊內幕交易的風格值得投資者為之叫好。但對於內幕交易，筆者建議，監管層一方面要鐵腕治理，另一方面要從預防證券犯罪入手，建立事前預防制度。

　　良醫者，常治無病之病，故無病；聖人者，常治無患之患，故無患。關於事先預防的重要性，在我國古代文化中著名的故事當屬《扁鵲論治病》。故事説魏文王有一次問扁鵲，你們家兄弟三人，都對醫術很精通，到底哪一位最好？扁鵲説，長兄最好，中兄次之，我最差。扁鵲這番理論的原因是長兄治病，是治于病情未發作之前；中兄治病，是治于病情初起之時；而自己是治于病情嚴重之時。可見，治病、治理社會隱患最高明的都講究事先預防，打擊內幕交易也是相同的道理。

　　內幕交易的事先預防制度並非是新鮮事物，早在1934年美國發佈的《證券交易法》中，第l6條所規定的幾種制度，如內幕人持股和股份轉讓報告制度、禁止短線交易制度以及禁止賣空制度，並不是直接制裁內幕交易。在本質上具有明顯的預防內幕交易的目的，都屬於內幕交易的預防制度。報告制度的目的不在於限制交易，而在於將交易置於人們的監督之下。也就是説，傳統內幕人可以從事交易，但為了防止其濫用內幕信息牟取私利，法律要求將持股和交易情況應當相對地公開。如果國內市場也能建立這幾種制度，不僅可以預防內幕交易，一旦內幕交易發生後也有利於犯罪取證。

　　在歐美發達國家，上市公司內部不同部門之間、券商研究部和交易部之間，都存在著嚴格的隔離，以防止信息流動和信息發佈帶來的內幕交易行為。除此之外，一些國家還把內幕交易者劃分為第一內幕人和第二內幕人，對於接受內幕信息並進行傳播者同樣追究法律責任，這也是一種內幕交易的預防機制，同樣可以起到防止內幕信息被擴散和擴大的作用。

　　凡事預則立，不預則廢。打擊內幕交易的確需要鐵腕治理，但要取得良好的市場治理效果，同樣離不開內幕交易的事先預防制度。只有事前的預防制度和事後的懲戒制度都建立起來，才能樹立證券市場的誠信之風，杜絕頻頻發生的內幕交易現象。