中國經濟網北京5月18日訊昨日，證監會網站披露了山東道恩高分子材料股份有限公司(下稱“道恩股份”)首發招股説明書(申報稿)。道恩股份主營業務為改性塑料、熱塑性彈性體等功能性高分子複合材料研發、生産和銷售。記者查閱招股書發現，道恩股份由於實際控制人于曉寧和韓麗梅控股達69.32%，股權高度集中且經營業績受原材料及下游行業影響較大，進而阻礙了該公司未來發展的前景。

　　“夫妻股”獨大

　　據招股書顯示，道恩股份總股本為5,700萬股，其中道恩集團持有3,518.19萬股，佔道恩股份總股本的61.72%，為道恩股份控股股東。韓麗梅持有1,750.65萬股，佔公司總股本的30.71%。于曉寧持有道恩集團75%的股權，夫妻二人通過道恩集團控制道恩股份61.72%的股權，為道恩股份的共同實際控制人。

　　由於道恩股份控股股東道恩集團及實際控制人于曉寧、韓麗梅在股權控制和經營管理決策等方面對道恩股份存在較強影響力，若其通過行使表決權、管理職能或任何其他方式對道恩股份經營決策、人事安排等方面進行控制，可能對道恩股份及其他股東的權益産生不利影響。

　　經營業績受上下游行業波動影響

　　報告期間，道恩股份生産産品所需主要原材料包括PP、ABS、PE、PA、EPDM、十溴二苯乙烷、無鹼玻纖等，原材料成本佔主營業務成本的比重較大，2009年度、2010年度及2011年度上述主要原材料成本佔道恩股份主營業務成本比重分別為93.38%、94.23%和94.77%。

　　由於道恩股份産品銷售客戶主要為汽車製造、家用電器、電子電氣、軌道交通、醫療衛生和建築工程等領域的廠商，因此，原材料價格波動導致産品成本上升的風險無法完全、及時通過産品提價轉嫁給下游客戶，從而影響公司毛利率水平。

　　近三年，道恩股份營業收入中分別有93.43%、95.63%和91.82%來自於對上述行業的銷售。報告期內，以汽車、家電為代表的下游行業的快速發展相應帶動了道恩股份業務的發展，目前來看，這些下游行業正在受到宏觀經濟、進出口貿易環境、匯率波動等諸多因素影響而出現不利變化，將減少其對道恩股份所在行業産品的需求，下游行業的波動將對該公司經營業績造成不利的影響。