經濟下行步伐加快令市場政策“托底”的呼聲愈發高漲。近日，包括申萬、興業、安信在內的主流研究機構亦對未來政策紅利持樂觀看法。機構認為，政策寬鬆與投資保增長均為大概率事件，而水利、電力、環保、高鐵、軌交、電信、保障性住房、中西部等八大領域或在政策中最為受益。

　　上週末央行的降準舉措，在時間點上有些出人意料，但也在情理之中。從之前公佈的4月宏觀經濟數據看，國內經濟增速下滑之快超出所有人預期。因此，研究機構普遍認為，維護貨幣市場流動性的平穩，進一步加強信貸對實體經濟的支持力度，將是近期央行貨幣政策的重心所在。

　　據申萬研究所的最新調研報告顯示，5月上半月申萬調研綜合指數在4月份大幅下滑之後進一步小幅下滑，終端需求持續低迷。庫存指數也相應有所下滑。

　　“4、5月份大概率是年內經濟同比最差的階段。”興業證券策略團隊判斷。由於過快的經濟增速下滑是管理層難以忍受的，機構認為進一步的政策寬鬆有必要。

　　“央行需要更為直接的政策操作，比如降低貸款基準利率或者加速鼓勵逆週期的信貸投放等，以使得目前過高實體經濟融資利率降至歷史均值附近，並推升貨幣增長率接預訂目標。”安信證券宏觀組認為。

　　興業證券報告也指出，在8月份之前CPI維持下行，恰是政策微調可以加力的時間窗口，後續政策放鬆，直接變現為貨幣剩餘改善、市場利率下行。

　　“目前爭論國家是不是要保增長沒有太多意義，更應把目光聚焦于國家會採取什麼方式保增長，哪些領域會最大程度地受益。”申萬研究所如是認為。

　　其還判斷，投資依然是穩增長的主要領域，未來一段時間能看到國家加大政府投資來對衝房地産投資下滑，通過政府支出的加大、信貸的放鬆、大型項目的開工來穩定經濟增長。

　　“把短期保增長與中長期轉型結合起來的水利、電力、環保、高鐵、軌交、電信、保障性住房、中西部八大領域最受益。”申萬研究認為。

　　就指標而言，機構認為未來中長期貸款佔比、基礎設施投資增長以及中央項目投資額最應被關注。不過雖然政策號角或將吹響，機構也認為此時可以更為積極，但也應注意到，與2008年不同，此次政策更多是托底，其力度要明顯小于前者，因此也有機構認為不宜對這次政策預期過高。

　　“如果民間投資增長比預期的高，或者通貨膨脹壓力比預期的大，都會對政策形成干擾。”申萬研究所指出。