受歐債危機進一步可能導致歐元區解體預期影響，全球股市表現不佳，其中俄羅斯股市今年已跌23%左右，進入到熊市軌跡線。而從A股市場來看，宏觀經濟下行及上市公司業績或將體現變臉較多，加之擴容量及績差股的高風險估值過多，週三深滬A股震蕩下行，滬綜指跌破2350點，深圳成指跌破10000點重要支撐，當日僅有陶瓷板塊微漲，其它全線下挫。香港市場的重挫顯示其已中期破位，加之全球市場跌勢居多，其形勢不容樂觀。A股跌幅前五名分別為陶瓷行業、環保行業、玻璃行業、生物制藥與鋼鐵行業。我們預計由於A股跌破關鍵支撐線，即使有回抽，其績差股、高估值品種、業績變臉等品種的深跌或將展開，操作上回避上述品種的重挫風險。

　　從當日基本面來看，主要集中在：(1)希臘總統府15日宣佈，希臘各政黨領導人關於組建聯合政府的談判已經破裂，希臘將於6月份再次舉行議會選舉，其存在較大可能的退出歐元區的可能。(2)2012年5月14日，穆迪將26家意大利銀行評級調低。(3)中登公司最新披露的週報顯示，上週期末持倉A股賬戶數為5682.01萬戶，相比前一週減少約8萬戶，連續第四週環比回落，且已降至今年2月初以來的最低。另外，A股持倉賬戶佔比相應跌至34.37%，創兩年內周持倉率的新低。(4)前海股權交易中心15日在此間成立。該交易中心是國有企業控股、市場化運作的區域性股權交易市場，主要為廣東企業股權交易提供金融服務。(5)據最新部分歐元區國家經濟數據顯示：數據表現不佳，歐元區核心國德國和法國的GDP也存在下滑風險。意大利第一季度GDP初值季率下滑0.8%，意大利第一季度GDP初值年率下降1.3%，法國統計局(Insee)公佈，法國第一季度國內生産總值(GDP)與2011年第四季度持平，結果與預期相符。德國聯邦統計局週二(5月15日)公佈的數據顯示，德國第一季度經季調後國內生産總值(GDP)初值季率上升0.5%，去年第四季度為下滑0.2%。。德國第一季度未季調GDP初值年率上升1.7%，預期上升0.8%。

　　總體來看，A股市場破位關鍵支撐位後或有回抽動作，但從大的格局來看，由於A股市場自身上市公司業績面臨宏觀經濟下行影響或將體現較大的變化，地産、紡織、鋼鐵、水泥等行業高庫存、産能過剩及區域金融債務方面的風險累積等較為明顯，區域商業銀行業績的大幅度下降或虧損會否波及目前上市的金融股需要觀察。我們認為從市場軌跡及信號來看，績差股、題材股與變臉股或將出現品種深跌，此時需要防範此類品種的投資風險，其跌幅或超預期。操作上保持耐心，繼續戰略觀望並密切觀察市場基本面變化及價、量、時、空的變化。