期股形勢

　　持續4個多月的4浪反彈行情隨著上周的“意外”回落暗示這一輪升勢已近尾聲，如果短期滬指繼續回落並跌破2343點，後市將很可能進入新一輪的第5浪下跌中。

　　滬指的中長期均線形態仍處於空頭排列，雖然目前已經運行至接近MA240均線下方附近，給人有向上突破的機會，但目前畢竟沒有出現突破信號，而且近期在形態上已經有出現雙頂的嫌疑，對突破MA240均線造成了較大難度。因此，除了前期高點2478點外，突破MA240均線也是行情出現反轉的重要基礎。所以，在未出現上述特徵之前，均可繼續保持偏空思路，以避免可能出現的5浪下跌。

　　“形勢分析系統”形態指標A繼續顯示滬指中線並不利於向上運行，前期提示的形態阻力2446點仍然有效，後市一旦跌破2343點將有機會向下加速運行。一旦5浪下跌行情成立，二季度不排除有再創年內新低的可能。

　　這次大週期的熊市五浪下跌形態可從去年4月中旬3067點開始計算，在此期間1、2、3浪形態清晰，目前運行于4浪反彈形態中，理論上應在跌破2132點後才算正式結束。由於目前的反彈行情開始出現衰竭跡象，加上反彈空間已有300多點，因此在技術形態確認4浪結束之前，只要不見創反彈新高，可儘早把握行情未來可能出現的回落傾向。

　　從月度波動特性判斷，5月時間過半但滬指振幅只有約76點，繼續擴大的可能性大。如果2453點成為月內高點的話，當月向下回落的區域將至少跌破2300點整數關口。這種走勢一旦出現，4浪反彈結束的跡象將更為明顯。

　　近期，國際大宗商品市場動蕩不安，市場避險情緒升溫，對商品形成較大週期和實質性利空影響，預料大宗商品受系統性風險影響將繼續維持弱勢運行格局，銅和橡膠等工業品不排除中線再創年內新低的可能。（趙穗川）