南都訊記者鄭煥堅南都記者昨日從國家財政部獲悉，繼去年首次自行發行地方債後，經國務院批准，廣東省、深圳市、上海市、浙江省將繼續開展地方政府自行發債試點。對此，有學者表示，此舉將有利於廣東地方政府將部分地方隱性債務顯性化，並納入預算監督管理，但若要從根本上解決問題，仍需對國家稅制進行根本性改革。據新華社消息，財政部在其日前發佈的《2012年地方政府自行發債試點辦法》中明確，試點省（市）政府債券仍由財政部代辦還本付息。

　　債券期限為3年、5年、7年

　　辦法指出，試點省（市）發行政府債券實行年度發行額管理，全年發債總額不得超過國務院批准的當年發債規模限額。2012年度發債規模限額當年有效，不得結轉下年。

　　根據辦法，試點省（市）發行的政府債券為記賬式固定利率附息債券。2012年政府債券期限為3年、5年和7年，試點省（市）最多可以發行三種期限債券，每種期限債券發行規模不得超過本地區發債規模限額的50%（含50%）。

　　辦法明確，試點省（市）發行政府債券應當以新發國債發行利率及市場利率為定價基準，採用單一利率發債定價機制確定債券發行利率。試點省（市）政府債券應當在中央國債登記結算有限責任公司進行集中登記、託管，債券發行結束後應當及時在全國銀行間債券市場和證券交易所債券市場上市交易。

　　相對於股票風險更低

　　南都記者查詢發現，去年廣東發行的兩期債券的發行規模為69億元，分為3年期和5年期兩個固定利率附息品種，發行額各為34.5億元，以招標方式確定發行利率。最終兩期債券的中標利率分別為3.08%和3.29%，相對當時銀行間3年及5年期固定利率國債的到期收益率為3.1515%和3.3979%，反而少了0.0715和0.1079個百分點，收益率均低於市場預期。

　　沈肇章表示，對於投資者而言，地方債也提供了一種新的投資渠道，其相對於股票風險更低，也較為安全，“但是地方債一般期限都比較長，且利率固定，在這麼長的時間內，利率可能會有變化，投資者可能會覺得不划算。”

　　另據記者了解，由於目前仍處於試點階段，地方債的發行量仍較小，其主要仍是機構主導和進行超額認購，因此普通投資者難以購買。

　　專家視點

　　“不能從根本上解決地方負債”

　　對於中央繼續選擇廣東省、深圳市、上海市、浙江省四個省市作為試點地區，暨南大學經濟學院財稅係教授沈肇章表示，地方債只是把隱形債務進行顯性化管理，通過允許地方政府自行發債，將有利於把地方負債納入預算監督，而之所以繼續選擇四個地區試點，主要是因為上述地區資本市場發達，試點的條件更加具備。

　　但沈肇章指出，將地方隱形債務進行顯性化，只是方便管理，並不能從根本上解決地方政府負債問題。“之所以出現這種地方負債問題，主要是中央的分配關係沒有理順，地方政府事權和財權不匹配，導致財政困難。”對於未來的治本之道，沈肇章建議，還是應對分稅制進行改革。