一週之前，消息面對多頭的鼓舞作用溢於盤面，産生的短促突擊動力也符合預期。上證指數一度保留了上跳缺口，上周漲幅達到2.32%，周收盤指數成為今年以來的次高位，僅僅稍低於3月首周收盤指數，已強行攻入前期密集成交區的上限，年內高點近在咫尺。

　　目前，流動性的相對改善和積極預期令多頭暫時佔住上風，但單邊行情尚不具備充分條件，預計後期多空博弈仍將激烈，行情反復難免。因此，近期維持既定策略，建議投資者在敏感位置以適中倉位保持靈活性。就在關前，市場又出現了躊躇走勢，尤其是週三的急挫令投資者又心生疑慮。

　　從市場層面看，多頭正好進入了狹窄攻擊帶，這個地形如同隘口，如果攻擊不力，很容易遭受套牢盤和獲利盤的雙重夾擊，因此，審慎行事是合理的。這個位置屬於多空爭戰的一個重要高地，2月底、3月初雙方就曾在這裡膠著過，多頭一度潰敗。自2011年4月高點至今年年初低點，最多下跌了935點，如果反彈0.382，對應的上證指數為2489點（對應3478-2132的0.25位置在2468點，前一輪調整的低點正好落在3478-1664的0.25位置），而2480點至2536點是去年最後一波反彈的主要套牢區，技術層面是有反壓力的，在未來一到兩周還應重視在2430至2530區間出現短期波折的可能。

　　再如下圖所示，多頭在越過2360-2400一線後，看上去即將挑戰的是去年11月及今年2月留下的“高峰”，但真正的坎是相距已然不遠的年線。基於上述分析，強調如將這裡作為短期新的進攻起點，則需防範被空頭反擊的風險。在倉位上建議保持適當的頭寸，但不宜在可能出現的狹窄攻擊帶加倉。

　　現在的走勢表明，多頭在關前主動選擇了回撤，這可以在一定程度上化解潛在的壓力，削減空頭的威脅。那麼，市場究竟將演繹先抑後揚的走勢，還是在形成雙頭後擴大調整呢？傾向於短期仍有待於繼續化解壓力，但下行的空間並不大，上證指數半年線一帶已形成依託。而看後期多頭攻擊力的強弱，無疑還是要著落到主力板塊。

　　根據WIND資訊統計，年初以來漲幅領先的板塊包括有色金屬、房地産、家用電器、採掘、食品飲料和金融服務，漲幅都接近或高於15%。其中採掘指數離新高一度僅余一線之差，有色金屬指數、房地産指數、金融服務指數和食品飲料指數已創出年內新高。在它們領銜上行的同時，其他落後板塊也陸續補漲，由於總體交投尚處於溫和狀態，預計多頭仍握有主動權和攻擊力。

　　受政策預期及資金流入支持，藍籌股再度泛紅，這是經歷1月微紅及2、3月沉寂後的新攻勢。雖然近日金融服務等板塊有所調整，中小市值及主題板塊有所活躍機會，但風格切換的可能性很低，投資者應高度重視市場格局及環境正在發生的變化，建議在股票配置方面借助回落之機增加藍籌成長股的比重。

　　總體來看，預計多頭在主動化解壓力後仍有發起攻擊的動能，但這仍屬於戰術反擊的範疇。