今日關注一：加息之後的市場分化走向

    今日關注二：解析CPI與利率間聯動關係

    今日關注三：如何把握近期投資機會

    主持人：左安龍

    嘉賓：胡國政   理財規劃師

    左劍明   東方證券投資顧問

    今日關注一：加息之後的市場分化走向

    左劍明：加息利好銀行板塊

    左劍明：我認為本次加息的話，在盤面當中得到了初步的消化了，因為我們看到有部分資金密集型的一些産業，已經受到了盤面當中明顯的抑制，無論是我們的一些高耗能的一些鋼鐵水泥，還是涉及到房地産領域的板塊，都已經受到了明顯的抑制，但是加息的另外一方面，就是利好于銀行板塊，我們在之前是看到很多外資銀行的話，是唱空中國，特別對銀行板塊有一定打壓的作用，但是我們明顯感到，今天的盤面當中，銀行股已經開始往上做一個回升，所以加息這樣的政策，在盤面當中，已經得到了初步的消化。

    左安龍：待會再點評一下，正好提前公佈CPI的數據，我們看看，但是在這個過程當中，我們請上海的編導，把朋友們的來信，朋友們對當前市場的看法，我們選了一封來信和大家交流一下，因為我們作為平臺就溝通，上下溝通，我們這樣的呼籲把投資人的呼籲在這裡放出來，實際上管理層看好，現在群眾在呼籲，對不對，我們請上海打出來，看一看，當前一方面總量“流動性過剩”，錢太多，一方面總量錢是多，央行強力調存款準備金，強力調準。另外一方面被你調了之後，銀行到了無米下炊的地步了，銀行已經沒錢了，眼下發生了什麼情況，他本人是江浙一帶的，他説眼下江浙一帶，小額貸款公司是一夜春風梨花開，大家都辦小額貸款公司，他説小額貸款公司，本來就這麼幾家所謂的大公司，這些大多是靠房地産撐起來的，他們和某些金融機構，沆瀣一氣，充當資金的二道販子，這一小貸公司，大肆從銀行借款，卻不從事生産、技改，轉手放高利貸，提升了中小企業融資成本，養肥了一批囊蟲，削弱了貨幣的來源，與民有害，與國有禍，如果不從立法上解決，小貸公司的問題，後果將會非常堪憂的，我不知道劍明看了這封來信怎麼看？

    左劍明：我覺得這位投資者説了非常嚴重，把這次央行的事件，但是我想從四個角度跟他是交流一下，第一方面我想表達一下自己的觀點，就是銀行和資金運作公司，目前為止，市場當中有沒有，我相信肯定是有，而且我們身邊當中也是聽到過；

    第二方面，市場當中的話，基本上有這樣的現象，就是從七到八個點左右，從銀行拿過來資金，小額貸款公司，之後以十個點以上放出去，這個市場當中也有這樣的案例，而且也有這樣的曝光，不過有一點，我們要值得重視的，也就是我們從07年很多四大國有銀行，上市之後，大案和要案這樣頻發的案例，已經明顯的下降了，説明我們很多股份制銀行已經是運作非常規範了；

    第三個方面我們四大國有銀行放貸的量的話，從現在考慮角度，他們不是追求一個利率絕對的高點，譬如説，現在我們市場當中聽到，有很多十以上，甚至30%的資金利率，而他們的話，還是按照一個比較正常的貸款利率在做一個放送，他們追求的是項目的安全性，而不是收益性。

    所以他們資金如果就算放給了一些資金運作公司，他們資金運作公司再放出去，這是他們的事情，但是銀行保證了這個項目，起碼我可以在小額貸款公司裏面收足自己的利益。

    第四方面我們當中看到了第一條，也就是流動性過剩，特別是央行，在目前為止，今年上半年連續的調準，資金抽緊的壓力非常大，但是我認為一點，目前為止，從現在的數據上來看，無論是一個外匯佔款，還是一個央行票據，今年上半年要超過兩萬多億投放市場，如果沒有這六次提準的話，我相信現在的通脹形勢會非常的嚴峻了。

    左安龍：當然剛才這封來信裏面談到小額貸款公司，其實小額貸款公司，當然一些小企業，從大行帶不到款，專門有小貸款公司，可以的，只要是得到批准，法律上通過的，那是合法經營，沒什麼問題，不存在二道販子的問題，就好象一級批，二級批，三級批，有一個梯度發展這也是正常的。

    現在問題在哪，就是小額貸款公司，也是見利忘義，你這個小額貸款，不能放高利貸，小額貸款也是幫助小企業，那些微型企業，微粒企業要幫助他渡過貸款，某一項目，馬上借週轉資金，尤其這個問題，如果你這個小額貸款公司債這裡面搞亂了。

    作為一個來信，他本人告訴我，他本人就是在當地了解到情況以後，寫信給我的，我想不妨把這個信也讓我們管理層知道一下，下面有這樣的情況，不妨去關注一下，因為為什麼，上面已經，最高層我們已經知道了，民間借貸已經開始關注了，可能裏面隱藏了某些問題。   

    今日關注二：解析CPI與利率間聯動關係

    左安龍：老左又回來，繼續關注交易時間，這次加息是加在CPI公佈之前，就是人們知道，肯定是要破6的判斷，看來有道理的，不然央行不會那麼快速的出現這樣的舉動，但是畢竟CPI沒公佈，這個大家等待的時候，上面管理層發佈消息説，為了預防消息走漏，我們提前公佈，而不是這次提前，是以後老提前，提前了9號，本來11號，提前9號，對這類消息我們深入性交流看看，一個對這條消息怎麼樣，提前兩天會不會堵這個？

    左劍明：我覺得這次是提前兩天，我們終於能夠看明白了，市場當中CPI為什麼在之前每個月九號左右，很多大行都能夠精準預測到，我們CPI數據，從這樣的角度，我們可以實現公正公平了。當然另外方面我們也看到，今年的三次加息，都是在每個月的10號以前發佈的，我們就可以知道了，我們的高層其實是在9號左右已經看到了最準確的數字，看到現在CPI發佈數據，我們對應一下市場當中的利率走勢，我們當中看看有沒有一些關係和一些內在的聯絡。

    左安龍：就CPI跟利率之間，它們有沒有一種相關性？

    左劍明：是的，我們準備了一張圖表就是CPI與利率的關係。

    左安龍：我們請北京放出來，CPI與利率關係的，這是左劍明根據數字統計出來，做了這麼一張表，我們看是不是有道理。

    左劍明：好的，從這張圖表當中我們看到截取的是去年12月份，一直到今年5月份，這張圖表當中，我們看所有的數字，我們感覺是CPI數據和存款利率是同步向上的過程，但是當中有一個邏輯關係，我們看這三個顏色，一月份的時候是4.9，結果在二月初就提到了3，因為為什麼，4.9比前一個月高，之後我們看三月份的時候5.4，因為為什麼，它是比前期的話又創造了一個階段性的高點，結果4月初的時候，馬上又調息，6月份這次市場當中，我們公司預計是在6.4左右，所以在七月初的時候，馬上又調上去，如果按照這樣的邏輯的話，我們是可以再往下面推一步，在今年市場當中都在預計，六月份有可能成為全年的CPI高點，假設這次的六月份就是高點的話，按照央行之前三次的加息的邏輯，只要不創新高，加息就會暫停的一個動作，今年下半年，我認為就是加息這個動作，可能不會再出現了。

    左安龍：你這個太樂觀了。

    左劍明：下半年繼續加息空間較小

    左劍明：除非的話，半年當中CPI數據還要比6月份高，有可能才會加息。

    左安龍：但如果我們用實際情況來看，我們現在5.5，假如説，你們判斷6.4，聽到現在最高的，一般在6.3、6.2在這個位置上，假如這樣説的話，這次提息才提2.5，你這個漲多少，你現在從5.5漲多少，顯然差距是在拉大了，怎麼就能判定説不會再加息呢，沒道理吧。

    左劍明：我們是通過前面三次這樣的邏輯，當然這個邏輯，有可能央行會做一個改變，或者政策的連續性上面會出現一定的偏差，但是只要按照這樣的腳步，我們可以順理成章往後面推。

    左安龍：當然這是你的判斷，到底怎麼樣，還是市場説了算，對不對，因為畢竟你看到CPI和利率之間的負利率的幅度在增加，不是在縮小，我想央行肯定考慮這個現實。

    今日關注三：如何把握近期投資機會

    左劍明：我們現在看到市場當中是在不斷的反彈向上，在這個市場當中，能夠超越大盤指數的一個波動的話，應該是一個戰勝市場了，這裡發現有這樣的機會，從數據上看，已經是戰勝市場了，這就是一個目前為止的上市公司高管的增持公告，從6月20號到目前為止，已經有七家上市公司的高管已經發佈這樣的聲音，就是在二級市場進行增持，之後我們看這張表格得到一個結論，他在這張表格發佈完公告的五天，平均漲幅對應指數的平均漲幅要跑贏三個指數點以上，所以這有可能是市場當中不錯的機會，這裡面有兩重邏輯，第一重邏輯因為高管馬上就要上市公司七八月份披露中報的，這個時間上增持，有可能是代表中報比較亮麗，第二方面我們可以知道，而且這些上市公司當中的一些企業基本面相對比較優秀，我們可以知道，過去我們投資上市公司是高管什麼，看他的腦袋，因為他可以知道自己的一個企業的未來經營發展，現在我們還要看經營者的一些口袋，他們因為是高管自己拿錢進行二級市場買入。

    左安龍：這種增持主要在什麼行業面？

    左劍明：這種增持大多數都是集中在一些中小企業板的個股比較偏多一些。

    左安龍：所以你看好中小企業板？

    左劍明：是的。