經過22個交易日的樊升後，滬指在前期高點2478點以及年線附近再次出現壓力。回顧本輪市場的回升，國內不斷出臺的利好政策是聚集市場人氣的關鍵。滬指自2242點回升至今，累計上漲8.8%，但受政策影響較大的金融改革概念大幅飆升35.2%，新三板概念上漲22%，保障房、高鐵、高端裝備製造、節能環保等諸多概念均有不俗的表現。

　　近期，市場面臨歐債危機出現反復、國內公佈宏觀經濟數據以及年線壓力。同時，漲幅過大的熱點板塊存在獲利回吐的衝動，市場短期面臨回調壓力，但從宏微觀基本面的前景、政策方向以及資金面情況來看，市場已經不具備跌破半年線的條件。

　　從中期來看，經濟基本面企穩預期對市場的影響有望逐漸擴大，市場逐漸醞釀新的行情 .

　　基本面能量正增大

　　宏觀層面，隨著政策的不斷微調和個別宏觀數據企穩，經濟硬著陸預期逐漸淡化，市場上關於經濟回升的討論逐漸加強，這決定市場所面臨的宏觀環境已經不支持指數的大幅下跌。當然，短期內，上遊商品價格下跌、機械銷售不佳等數據依然令部分投資者對經濟能否如期企穩心存懷疑，這也是市場面臨調整的壓力之一。

　　微觀層面，已經公佈的去年年報和2012年一季報顯示，全部A股去年四季度和今年一季度凈利潤增速分別為-6.8%和0.64%(剔除銀行後，去年四季度和今年一季度凈利潤增速分別-20.8%和-15.8%)，上市公司經營狀況似乎在去年四季度已經觸底，比市場預期要提前一個季度。隨著政策約束減弱、PPI加速下滑結束、CPI穩步下行和基期效應的發生，上市公司業績對市場壓力有望繼續減弱。

　　作為貨幣政策和財政政策微調的一部分，社會資金的供給也在有序擴大，貨幣供應量增速M1和M2已經連續回升2個月，1周同業拆放利率維持在3%以下的低位水平。鋻於目前仍然存在物價上漲壓力，央行下調存款準備金率的時點晚于市場預期，6月份前後CPI回落後，也將為降準打開空間，流動性整體上呈現穩中有松特徵，可能不會成為市場波動的主要原因。

　　有望迎來第三波行情

　　在技術面上，滬指也面臨前期高點、年線以及2500點等多重壓力。從中期來看，基本面力量的壯大，將成為市場向上的推動力量，市場有望迎來以藍籌股為主的年內第三波行情。未來隨著投資者看到先行指標或部分高頻數據的向好，市場將基於基本面企穩發動的行情，5月以及二季度宏觀數據的公佈可能是關鍵的時間點。

　　由於短期內面臨調整壓力，投資者可暫時鎖定前期盈利，待利好政策使市場企穩後，可關注物流(裝備、家電)、建材、金融、節能環保、地産、汽車、白酒、有色、煤炭板塊等。