□本報記者 黃瑩穎

　　與按照新政策發行的東誠生化詢價時基金熱情高漲相比，機構對海達股份的“不感冒”，使這只按照老政策發行的最後一隻新股無奈中止發行。多位基金投研人士表示，新股發行新政實施後，限制市盈率水平及取消網下鎖定期所提供的套利機會，讓基金的網下參與更加積極。信達澳銀相關人士向中國證券報記者表示，公司下一步打算恢復參與新股詢價。

　　海達股份遭機構冷遇

　　5月9日原本是新股海達股份網上發行的日子。不過，由於詢價機構不足，海達股份IPO進程不得不中斷，也由此成為A股史上第三隻因為詢價機構不足20家而中止發行的公司。而這一尷尬的局面，與新股發行制度改革密切相關。與之相比，東誠生化在上海和深圳召開詢價會時，機構參與的熱情明顯較高。

　　新規主要內容包括提高網下配售比例、引入個人投資者參與新股詢價、市盈率高於同行業平均市盈率25%要公告或重新詢價、部分原始股東持股可向網下投資者轉讓、取消機構網下配售股份三個月鎖定期等。而海達股份恰恰是最後一隻按照老政策發行的新股。“如果比較嚴格地執行限制市盈率水平，又取消網下鎖定期，風險相對可控，可以用更短時間鎖定風險，也給大家一個套利的機會，可能會讓網下參與者更積極，對於我們網下投資者來説會帶來更好的投資機會。”某大型基金公司的基金經理表示。

　　正是對於新規的期望，導致缺乏亮點的海達股份，遭遇到詢價機構不足的尷尬。深圳某基金研究部人士表示，其原因一方面是基金參與新股，重點還是上市公司質地和價格是否合理而定；另一方面，基金還是願意選擇施行新規的股票。

　　基金詢價熱情或提升

　　去年底，由於不認可新股質量，華寶興業基金和信達澳銀基金先後暫停參與新股詢價和網下配售，不再安排接待新股發行路演和推介活動。隨著新規的推行，上述兩家基金公司已重燃打新熱情。

　　華寶興業基金表示，考慮到近期證監會推出的一系列改革措施和新股發行市盈率的降低，給機構投資者在內的各類投資者理性參與新股發行詢價提供了良好的環境。公司已決定恢復參與新股發行詢價，重新接待各發行人、保薦機構的新股路演。信達澳銀相關人士也向中國證券報記者表示，公司目前確實沒有恢復參與新股詢價，但是鋻於看到目前一級市場出現了一些合理的變化，下一步打算恢復對新股詢價的參與。

　　不過，部分基金人士仍持觀望態度。前述基金經理表示，他們一直都積極參與新股申購，幾乎每只新股都參與報價，但最後中簽入圍的比例非常低。“從參與角度來看，主動選擇權在我們，我們的參與度也很高；但從中簽角度，要看市場是否選擇了我們。如果發行市盈率很高，我們還是會堅持自己的價值判斷來報低價。”該基金經理説。

　　“新規主要是為了打壓首日爆炒和‘三高’問題，總體上是往好的方向改，也是受機構歡迎的。”上述深圳基金研究部人士表示，“炒新問題關鍵在於投資新股的盈利模式問題。目前的指導意見並沒有從根本上解決炒新的問題。”