期指四連陽後，週二開始顯露疲態。當月、次月合約前二十名會員凈空單11019手，較週一大幅增加近30%。

　　本輪期指上漲以來，凈空單便由較低位的2887手逐漸增加，目前已經接近歷史高位。這讓人想起2010年10月的期指急速上漲行情，在當時的行情末端，隨著價格抬升，凈空單亦呈快速上漲的趨勢，並屢創當時的歷史新高。

　　期指四合約的總持倉量亦在週二再創歷史新高，達到74702手。筆者注意到，自2012年以來，期指的總持倉一直在穩定增加，這説明有更多的資金流入市場，這可能對盤面風格構成一定的影響。不過5月份以來，總持倉出現快速上升，屢創歷史新高。考慮到凈空單不斷增高，這不得不讓我們警惕市場是否有回調風險。從歷史走勢看，當總持倉達到階段性極值時，變盤的概率增加，這似乎再次驗證了量在價先的規則。

　　除了持倉數據總量上一些跡象值得我們注意外，單個會員持倉的變動亦有看點。週二，空頭大佬國泰君安席位繼續在5月合約增空，高達1059手，至此國泰君安在兩合約上的持賣單已經高達10710手。中證期貨亦不甘落後，一改前幾日在5月合約減空的舉動，增空464手。總的來看，兩個主力空頭席位的持賣單量已經逐漸接近歷史高點。銀河期貨、海通期貨、長江期貨席位則分別增空445手、797手、456手，動作亦不小。

　　相比起空頭陣營的主動出擊舉動，多頭顯得比較謹慎，前十名席位大部分均減持。儘管我們不排除個別席位此舉為移倉所致，但是多頭在6月合約的回補量偏小，除國泰君安席位增多300手，其他席位均不超過200手。

　　期指主力合約當前處於2700─2750區間，正是前期套牢盤較多的區域，此時主力席位大幅增空，或預示短線調整壓力逐漸增大。（招商期貨 劉曉娜）