過去的幾個月中，A股市場開始悄然顯現風格轉換，藍籌股漸受投資者青睞，績差股則遭市場“拋棄”。

　　這一趨勢在近日政策“組合拳”的推動下變得愈加明顯。這也令市場參與各方密切關注：告別沉寂之後，藍籌股何時真正迎來“春暖花開”？

　　制度改革引領

　　藍籌股漸顯“發力”跡象

　　緊隨創業板退市制度正式出臺，滬深證券交易所也開始就主板退市制度改革公開徵求意見。管理層就建立股市淘汰機制推出的“組合拳”，令A股市場的風格轉換開始加速。

　　“五一”節後，滬深股市連續三個交易日紅盤報收。期間滬深300指數累計上漲3.39%，上證綜指漲幅僅為2.33%。4日當天，前者漲幅為0.91%，幾乎為後者的兩倍。

　　事實上，進入2012年以來，藍籌股已經開始悄然“發力”。數據顯示，截至5月4日收盤，滬深300指數年內累計上漲15.78%，強于上證綜指同期11.5%的漲幅，更大幅跑贏創業板指數近18個百分點。

　　長期遇冷的藍籌股緣何漸受青睞？國泰基金投資總監黃焱表示，上市公司分紅制度改革的推進，以及管理層一系列增強市場買方力量的舉措相繼出臺，對機構投資者的投資方式、投資邏輯和投資文化産生重大影響，其累積效應對藍籌股的市場表現形成了提振。

　　有一組數據耐人尋味。截至5月4日，滬深300指數平均市盈率為12.39倍，與今年2月證監會主席郭樹清為藍籌股“喊話”時的水平大致相當。而滬市平均市盈率已由當時的約14.4倍回落至當下的13.08倍，與滬深300指數趨於接近。

　　藍籌春暖花開

　　尚需更多制度政策引導

　　投資大師巴菲特的老師、“華爾街教父”格雷厄姆曾經説過：“我大膽地將成功投資的秘訣精煉成四個字的座右銘：安全邊際。”

　　相對於“富貴險中求”的投機者，價值投資者關注的是價值被低估尤其是被嚴重低估的投資對象。這恰是A股藍籌股群體的優勢所在。

　　然而，僅有安全邊際顯然無法吸引資金介入並長期持有藍籌股。業內專家表示，藍籌股要真正迎來“春天”，尚需要更多制度和政策引導。

　　值得注意的是，在引入更多風險收益特徵相對穩健的大資金的同時，管理層正著手通過改變機構投資者的投資行為來引導資金投向藍籌股。

　　銀河證券基金研究中心的測算數據顯示，如果嚴格要求股票方向基金的股票投資組合和基金契約中的業績比較基準相符，可能導致基金業調倉2000億元買入滬深300指數成份股。從這個角度而言，後市“藍籌行情可期”。

　　一些機構則建議，借鑒成熟市場經驗，通過引導性的稅收體制，鼓勵投資者對藍籌股的長期投資行為。中金公司在一份研究報告中表示，目前中國內地資本市場稅收體系較海外成熟市場而言相對簡單，如果能在印花稅、股利稅、交易稅費等方面進行差異化對待，對長期投資的收益實行一定程度的減免優惠，可以有效抑制短期投機行為，鼓勵、引導投資者逐漸向長期、理性的價值投資靠攏。

　　如果説本身的投資價值使藍籌股具備了“入春”的條件，那麼在制度和政策“暖風”的不斷吹拂下，這個群體或迎來“春暖花開時”。據新華社

　　(來源:成都日報)