資本市場理應發揮其市場化的長處，讓企業通過不斷的並購重組實現優化組合，A股市場也能夠通過企業不間斷的優化組合，生長出一批優質上市公司。

　　中國證監會第四屆上市公司並購重組審核委員會和第二屆並購重組專家諮詢委員會日前成立。證監會主席郭樹清表示，證監會會進一步加大推進資本市場支持並購重組的力度。

　　在A股市場上，並購重組的名聲最近似乎不大好聽。一方面一些績差公司在出現退市危機時總是千方百計以重組來死裏逃生，賴在市場上成為“不死鳥”，使資本市場的退市規定形同虛設；另一方面，由於資産重組往往會帶來個股行情的“烏雞變鳳凰”，一些掌握了內幕信息的個人和機構大肆從事內幕交易，而中小投資者又習慣於跟風炒作，常常成為這種內幕交易的犧牲品。因此，在最近滬深兩地交易所相繼出臺的主板、中小板退市規定的徵求意見稿和創業板退市規定中，都對上市公司的並購重組進行了嚴格的限制，其政策意圖就是不鼓勵資産重組，讓該退市的公司徹底退市。

　　但是，當企業處於困境時，尋求外力的支持幾乎是企業的一種本能，這種外力的支援可以是技術援助，也可以資金扶持。資本市場的出現為企業融資提供了便捷的通道，企業通過出讓一部分股權就可以得到寶貴的資金支持，重獲生機。這是資本市場的優勢所在，而不是它的問題。在國際市場上，企業並購重組幾乎天天都在發生，一些著名的“百年老店”正是通過這種市場化的手段得以成就基業。

　　在我國，並購重組同樣是企業資本運作的一種常見活動，根據證監會新近公佈的數據，截至去年年末，僅在國資委監管的117家央企集團中，有43家基本實現主營業務整體上市，其中近半數採取了上市公司吸收合併、收購母公司資産等並購方式。央企上市公司這幾年在A股市場上風生水起，與它們成功地推行了並購重組應該有很大的關係。但是，並購重組不應該成為央企的“專利”，目前政策面上對一些非央企類上市公司的限制，其實是一種政策性歧視。

　　A股市場上的很多企業重組，確實有“醉翁之意不在酒”的流行病。但是，即使對於這種情況也應辯證看待，一個企業重組成功，意味著它的基本面出現變化，其股價當然可以上升，這些個股産生交易性盈利是正常的。當然，在A股市場的這種重組行情中，確實産生了大量內幕交易，但是我們可以發現，其中有不少是利用權力進行的內幕交易。這種情況的發生，主要在於我國的重組還沒有完全擺脫行政審批制，給權力尋租留下了制度空間。要剷除這種內幕交易，有賴於監管部門加大打擊力度，但根本之道是取消針對並購重組的行政審批制，給企業充分的自主權。

　　資本市場理應發揮其市場化的長處，讓企業通過不斷的並購重組實現優化組合，A股市場也能夠通過企業不間斷的優化組合，生長出一批優質上市公司。（轉自新京報，版權所有，不得轉載）