新華網北京5月7日電（記者 儲興華）堪稱我國證券史上最為嚴厲的退市制度，給ST板塊帶來的“觸動”不過是一二個10％的下跌，上週五大部分ST股票都能“奮發圖強”，有的甚至封上漲停。在超前嚴格的上市公司“生”（發行）、“死”（退市）線上，監管部門極力倡導的價值投資遠未來到。

　　接受記者採訪的法學專家、公募基金和券商研究人士認為，投資者權益保護終是無法繞過的坎兒。強行夯實上市公司分紅基礎，嚴懲市場違法違規行為，成為提振市場信心的不二法門。

　　強制提升分紅比例

　　長期以來，我國證券市場一直沒有形成回報股東的氛圍。分紅的上市公司不多，“鐵公雞”現象普遍。有的公司推出分紅方案，接踵而至的便是鉅額再融資，“中招”股民叫苦不迭。

　　然而，上市公司言之鑿鑿：分紅？羊毛出在羊身上，還得繳納10％的個人所得稅；公司正在擴張，急需錢用，於是豪賭多晶硅，高價拿地，滿世界找礦。高水平的重復建設不斷，只管投入不論效益，産能過剩。

　　在成熟市場上，定期分紅是投資者獲得回報的主要方式。美國、日本都把上市公司分紅與否與退市直接挂鉤。同樣是新興加轉軌市場巴西，其《公司法》規定，“分紅比例不得低於盈餘的25％。”

　　“持續分紅不僅反映的是公司的穩健經營能力，更是判斷公司價值大小的重要依據。”天相投顧首席分析師仇彥英説。

　　既然無從分享公司成長收益，投資者買賣股票只為博取價差，大小公司無非是個符號。因為績差公司更易重組，投資者四處打聽內幕消息，追漲殺跌，蔚然成風。

　　2011年年報反映的分紅狀況雖有進步，七成上市公司推出了分紅預案，然而絕大多數公司下的只是“毛毛雨”：“分紅王”貴州茅臺2011年的股息收益率不到2％，遠低於一年期銀行存款，與CPI的漲幅相比更是望塵莫及。

　　“雖説處於不同生命週期的公司，分紅當有不同考量，但在一個普遍缺乏約束力的市場上，強制提升分紅比例仍可作為保護投資者權益的重要手段”，南方一家基金公司不願具名的投資總監説。

　　(來源:新華網)