中國經濟網北京5月5日訊近日，證監會披露了安徽銅都閥門股份有限公司(下稱“銅都閥門”)首次公開發行股票招股説明書(申報稿)。銅都閥門擬發行股數為1900萬股，發行後總股本為7600萬股，擬於深交所上市。公司募投項目將使得現有産能擴張一倍還多，在一個競爭激烈的市場，能否消化如此激增的産能成為疑問。

　　招股書顯示，若銅都閥門此次IPO成功，給排水閥門産品將新增産能94250余套/年，比現有産能擴張1.14倍。雖然給排水閥門和環保水工行業旺盛的市場需求提供了有力條件，但若市場容量增速低於預期或市場開拓不力，募投項目將給銅都閥門帶來産能不能及時消化的風險。

　　事實上，銅都閥門産品目前已經存在滯銷風險，2011年末，公司原材料、在産品、庫存商品和發出商品分別佔存貨的25.17%、11.37%、20.42%和43.03%。其中，在産品和發出商品由於風險尚未轉移，可能會對公司造成損失，從而對銅都閥門的經營業績和財務狀況産生不利影響。

　　同時，報告期內，銅都閥門應收賬款賬面價值分別為5,458.97萬元、5,664.52萬元和7,724.21萬元，佔相應期末合併報表資産總額的比例分別為20.73%、18.09%和22.16%，面臨一定的壞賬損失風險。

　　此外，公司2011年度折舊總額為461.21萬元，如果本次成功發行，銅都閥門的固定資産投資總額為9,387.67萬元，依據現行固定資産折舊政策，項目投産後公司年新增固定資産折舊額為680.50萬元，如屆時銅都閥門銷售未能如期實現，將會對公司盈利産生一定的壓力。

　　銅都閥門的産品原材料主要為毛胚、鋼材、銅件、驅動裝置等，其中鋼鐵成本合計佔主營業務成本的50%以上，一旦原材料價格持續上漲，原材料採購將佔用更多的資金。銅都閥門自成立以來，一直從事排水閥門和環保水工設備的研發、生産和銷售。記者在翻閱招股書時發現，銅都閥門存在募投項目實施後産能不能及時消化、固定資産折舊上升以及原材料價格波動的風險。

　　據最近的資料顯示，近期國內鋼鐵等原材料的市場價格大幅度波動，鐵礦石價格小幅回升。一旦公司不能合理定價，把原材料的風險向下游轉移，將存在因原材料價格波動帶來的成本增加，使銅都閥門面臨資金流轉不通以及毛利率下降的風險。