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方正證券研究報告指出，公司控股51%的蒙大礦業的納林河二號煤礦以及伊化礦業的母杜柴登煤礦設計産能均為1000萬噸，預計將在2013年開始出煤，2014年可正式投産，2015年可完全達産。此外，公司參股39%的鄂爾多斯中天合創是專門為煤化工配套的煤礦，設計産能為2500萬噸，其中1000萬噸直接用於煤化工，剩餘的1500萬噸對外銷售。該礦預計在2013年出煤，2014年底達産。到2015年，公司在産産能將達到2億噸，在公司超1億噸的大基數下，未來四年複合增速為11.5%，實屬難得。
現貨比例不斷提升，業績對市場煤價敏感性增強。公司2011年現貨銷售比例已從2010年的30.1%提升至47.9%，提升了17.8個百分點。自2009年起，公司的全部煤炭增量將全部採用現貨形式出售，預計2012-2015年公司的現貨煤炭佔比將分別為59.39%、61.58%和66.51%，公司業績對市場煤價的敏感性將增強。
預計2012-2014年公司營業收入分別為1099億元、1356億元和1645億元，折合EPS分別為0.84元、0.96元和1.07元。考慮到公司在建礦井産能釋放帶來的産量持續性增長、集團明確的資産注入預期，維持公司 “買入”評級。
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