隨著市場的企穩，越來越多的資金開始專注于挖掘未來盈利能力有望大幅提升的個股。將得益於原料價格下降以及下游需求持續旺盛的橡膠産業股，近期明顯有資金關注，中鼎股份、寶通帶業等品種有長線資金低位建倉的跡象。

原料價有望長處低位

對於橡膠産業來説，目前主要有輪胎産業、膠管産業以及炭黑等配套原料産業，這些橡膠産品廣泛應用於工業、農業、交通運輸、航空航天及日常生活領域。近年來，我國橡膠工業伴隨著國內經濟增長得到了快速發展，並已成為橡膠産品生産大國，其中多種産品的産量已居世界首位，並連續多年位居世界天然膠消耗量第一位。因此，天然橡膠的價格將影響著我國橡膠産業的盈利能力。

前些年，由於我國對天然橡膠需求旺盛，天然膠價格持續盤升，我國輪胎行業等盈利能力有所下降。但正由於天然橡膠的價格持續高位運行，使得東南亞各國加大了對天然橡膠的種植力度。據資料顯示，以馬來西亞為代表的9個國家，在2003年的新種植面積為50萬畝，到2008年就達到了350萬畝。由於天然橡膠生長期是7年，2003年開始種植的天然橡膠在2010年開始進入收割期，因此，2010年以後，天然橡膠的價格就開始高位回落，目前只有270多美元/噸，較高點的540美元/噸下降了50%。而且，這也説明了未來數年內天然橡膠價格難以回升，畢竟2008年新增的350萬畝在2015年也開始進入收割期。

而資料顯示，天然橡膠佔相關橡膠製品的成本構成較高。以輪胎為例，天然橡膠約佔輪胎總成本的30%左右。就風神股份來説，天然橡膠佔原材料成本的比例已高達37%，合成橡膠佔比略低，為17%。因此，天然橡膠價格的大幅下降，將大大緩解輪胎行業的成本壓力。同樣，在輸送帶領域，産品最主要的原材料是橡膠，其中雙箭股份在2007年天然橡膠佔原材料成本的比重高達37%。為此，天然橡膠價格的下降，有利於所有橡膠製品公司盈利能力的提高。

下游需求支撐産品價格

不過，也有業內人士擔心，原料價格的下滑也會帶動終端産品價格下降。從産業角度來看，的確存在著這樣的邏輯。但是，在橡膠製品産業領域，産品價格大幅下滑的可能性並不大，這不僅僅源於大多數高端産品，比如橡膠密封件等領域，由於技術門檻高，能進入的企業不太多，産品價格回落的壓力並不大;而且還來因為旺盛的下游需求，提高了産品價格高位運行的預期。其中，以汽車輪胎為例，目前我國汽車保有量已突破1億輛大關，業內人士估計未來10年內將突破2億輛。汽車保有量的大幅增加會大大拉動替換輪胎的需求，而這是國內輪胎企業的主要市場。

另外從人均佔有量來看，中國現在每13人擁有一輛汽車，法國每2人擁有一輛汽車，我們仍然遠遠低於發達國家水平，未來汽車行業仍有極大的發展空間，從而意味著汽車輪胎行業的需求將源源不斷。而且汽車産業的發展對橡膠密封件等産品，也有著旺盛的需求。

與此同時，輸送帶行業産品50%用於煤礦。根據産業規劃，國家將繼續對煤炭生産基地進行資源整合，發展大型生産基地和培育大型企業集團，以實現煤炭集中生産和資源的優化配置，煤炭行業的産能向大中型煤炭企業集中，將增加對輸送帶的需求量。由此可見，寶通帶業等相關個股的市場需求依然樂觀。

從技術與需求找機會

循上述思路，可以推測的是，橡膠産業的未來盈利預期確有較大改善，長線資金低位建倉也在意料之中。據此，在操作中，建議投資者也可跟蹤橡膠産業鏈股。其中生産原料産品的海南橡膠受制于産品價格不振，宜謹慎。但對於下游的個股來説，可從技術門檻以及下游需求的角度積極關注，如風神股份、寶通帶業、中鼎股份、雙箭股份、三力士等。