産銷雙降庫存逼近上限車市價格或將觸底_新聞臺

7月産銷雙降庫存逼近上限

中國汽車技術研究中心（以下簡稱“中汽研”）最新公佈的7月份汽車産銷量繼續回落，庫存壓力進一步凸顯，庫存週期已接近上限。

中汽研2日公佈的數據顯示，7月份汽車産銷量分別為123.80萬輛和105.62萬輛，環比分別下降4.34%和6.70%。

中汽研5月份起開始發佈其統計體系下的汽車産銷數據，截至目前已發佈了四個月的數據，産銷量逐月下滑。由於中汽研銷量數據以上牌量為基礎，因此能夠較好反映零售銷量。從最新數據來看，7月份的銷量環比降幅較6月份擴大1.45個百分點，産量環比降幅則擴大2.93個百分點，反映7月份的汽車銷售相較6月進一步低迷，導致車企減産幅度也較6月份顯著加快。

庫存量： 按照中汽研數據，截至7月份，國內汽車庫存已經達到146.89萬輛，對比6月底的130萬輛，庫存壓力愈發顯著。

庫存週期： 汽車庫存週期不斷加長，從2月份的41天到6月份的55天，再到7月份的58天，逐月增長勢頭不改，乘用車和商用車庫存週期7月份分別增加到60天和50天，這給企業及經銷商資金週轉帶來了不利影響。分析人士認為，45-60天為汽車的合理庫存週期，由此可見目前的庫存水平已經接近上限。?

汽車景氣繼續下探

在車企減産、價格下行、銷量低迷的影響下，汽車行業盈利將在三季度見底。目前來看，由於後續的景氣反彈幅度可能相當有限，因此期待行業基本面觸底反彈帶來的機會並不現實；投資應遵循估值修複路徑，挖掘業績確定性高、盈利穩定性強的上市公司。?

今年以來汽車庫存的大幅攀升，導致廠家近幾個月加大了主動減産的力度，産量持續下降。與此同時，車市降價促銷的範圍和程度不斷擴大，在預期車價下調的背景下，消費者持幣待購情緒有所增加，更加劇了銷量的回落。隨著限産保價的展開以及價格的下行，汽車行業三季度的盈利情況可能觸底。

受2009年車市火爆的影響，行業産能持續大幅擴張。不過，2009年市場的井噴主要源於政策刺激，今年則難以持續。從理論上來説，汽車消費應與經濟和收入水平高度相關，但是2009年汽車銷量增速的波動幅度大幅超越居民可支配收入和GDP，這種顯著的背離必然將令汽車銷量向合理水平回歸。詳細>>>>

擴産帶來的産能過剩憂慮

雖然大多數專家認為未來車市仍然將向好，但是不少專業人士對於國內汽車産能過剩都流露出了一定的憂慮。

由於我國已進入汽車消費的普及期，未來幾年內國內汽車市場的需求增長被普遍看好，所以各大車企紛紛調高2010年規劃並出現擴産潮。大量的第二、第三工廠的建設在一片風光下，也隱藏著一些不安的因素。

在合資品牌方面，新項目紛紛上馬。東風本田二工廠、東風日産花都二廠、北京現代三工廠、華晨寶馬二期擴建、鄭州日産第二工廠等一批合資企業的新工廠相繼上馬，並且有些項目已經基本接近完成。

自主品牌方面的擴張動作則更為激進，比亞迪新增80萬輛産能，吉利汽車新增的産能在100萬輛以上，長城汽車在天津的新基地規劃的産能也在50萬輛，奇瑞新增産能40萬輛。

從各大車企已公佈的銷量目標看，自主品牌車企平均計劃增長率在70%左右，合資品牌平均計劃增長率在20%左右。然而從中國汽車工業協會和各大研究機構普遍預測來看，2010年汽車銷量增長速度在10%－15%。儘管2009年車企處於透支産能狀態，但2010年車企的擴産量無疑為産能過剩埋下隱患。因為按照普遍的經濟規律，汽車銷量能與國民經濟的增幅保持同步就不錯了，而總是寄望瘋狂地增長是不現實的。

如果國內汽車行業出現産能過剩將會存在哪些風險？首先建一個汽車工廠哪怕是一條生産線都需要極大地資金，動輒數十億元人民幣的工程要耗費國家的大量人力、物力和財力；其次還將牽扯龐大的銀行信貸資源，這些資金可以用到更需要建設的項目上；再次修建一座新工廠需要佔用大量的土地資源，一旦需求下降，就會導致停産，機器歇息，工人失業，大量的工廠就會空置，産能浪費嚴重，企業還要支付高昂的機械日常維護和折舊費用。

近段時間的庫存壓力無疑讓各大廠商的産能過剩矛盾更加凸顯，庫存週期由2月份的41天逐步增長到6月份的55天，這已經給汽車企業和經銷商的資金週轉帶來很大影響。

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車企連鎖反應式的下調銷售預期

8月4日，比亞迪汽車公司通過一份新聞稿宣佈，將2010年産銷目標由80萬輛調整至60萬輛。比亞迪汽車銷售公司有關人士表示，調整是基於公司目前的産能原因，也是貫徹公司“品牌年”整體戰略的重要舉措，將集中力量進行品牌建設，為明年和以後的成長奠定堅實的基礎。

比亞迪F3雖榮膺上半年銷售冠軍仍難助比亞迪保住原定銷售目標比亞迪汽車2009年的銷量超過40萬輛，當它宣佈今年的目標是80萬輛、增長100%的計劃時，或許還信心十足。不過進入8月，面對不容樂觀的市場環境，比亞迪務實的宣佈將下調銷售目標，從80萬輛下調至60萬輛，下調幅度25%。

但出現這種情況的不只是比亞迪。這家中國汽車製造商只是説出了其它人不願説的話：中國與發達市場的差別並沒有那麼大。中國上半年的強勁表現，和其它所有受益於政府刺激計劃國家的情況沒什麼兩樣。

目前業界普遍預計下半年車市增速將低於上半年，這意味著正常情況下，上半年未能完成全年計劃50%的企業都可能面臨無法完成全年任務的尷尬局面。

已公佈的數據顯示，上半年排名前10的乘用車企業中，有一半未能完成半年度銷售目標，其中包括一汽豐田、廣汽本田和北京現代3家合資企業，奇瑞和比亞迪2家自主品牌。在已公佈銷量的20多家車企中，更是有6成自主品牌車企未能完成半年度銷售目標。奇瑞上半年銷量達31萬輛，完成全年目標的45%。除此之外，海馬、上汽、長城、東風等大多數自主品牌上半年銷量均未能達標。

專家指出，比亞迪此舉或將引發連鎖反應，預計可能有更多企業跟進下調目標。

壓力之下未來汽車市場要大打價格戰？