隨著合作領域創新，全國社保基金對中央企業的投資能力將大大增強，獲利渠道也將拓寬。專家認為，採取優先股的形式持股央企或國企，一方面可以保證社保基金獲取穩定股息收入，實現保值增值；另一方面由於優先股的權利受限，因此不會影響公司的經營決策。儘管我國法律並未對優先股的權利和義務作出明確規定，但社保基金和央企可以通過投資協議彼此作出約定。

　　但也有專家表示，無論是發展戰略性新興産業，還是實施“走出去”戰略，對央企都屬於高風險領域，這對社保基金會而言，將存在一定風險。

　　對央企投資能力將增強

　　國資委副主任黃丹華近日在“全國社會保障基金投資中央企業座談會”上表示，希望全國社保基金在支持中央企業發展戰略新興産業、企業並購重組、設立産業投資基金和實施“走出去”戰略方面發揮重要作用。對此，全國社保基金理事會理事長戴相龍表示，社保基金將與央企探索通過優先股等方式創新合作領域。

　　據全國社保基金統計，截至2010年8月31日，社保基金已投資交通銀行、中國銀行、工商銀行、京滬高鐵公司各100億元。投資中國銀行5.1億元、大唐控股26億元、中節能風電4.8億元、中航國際13.44億元和農業銀行155.2億元。

　　據Wind統計，截至2011年底，A股市場上社保基金持有流通股共計342家，其中重倉股25家。中國證券報記者統計發現，截至2011年底，這25家已公佈年報的上市公司中，社保基金持股數量排名前五的是上汽集團、保利地産、中國平安、國投電力和南方航空，持股數量分別為1.5億、1.3億、1.1億、0.96億和0.9億股，其中四家為中央企業。

　　除直接投資外，社保基金還通過參與股權投資基金的方式投資央企。例如，中國-比利時直接股權投資基金、渤海産業投資基金等。“這些基金部分投資于成長型國有控股企業。隨著基金規模擴大，全國社保基金對中央企業的投資能力大大增強。”戴相龍説。

　　首提優先股合作

　　除上述合作模式外，戴相龍還表示，社保基金將與央企探索通過優先股等方式創新合作領域。

　　上海天強管理諮詢公司總經理祝波善認為，由於優先股在《公司法》中的地位尚未得到確認。截至目前，社保基金通過股權投資參與央企投資主要是以普通股的形式，尚未有優先股。

　　中華全國工商聯執委倪樂曾建議，在現行公司法中設置優先股內容，應對普通股、優先股股東的投票權、股利權、剩餘財産分配權加以區分並作出原則性規定。同時，有必要對優先股的種類、發行、贖回、轉換及優先股股東的權利保護作出指導性具體規定。

　　業內人士認為，社保基金主要以獲取穩定收益為主。因此採取優先股的形式持股央企或國企，一方面可以保證社保基金獲取穩定股息收入，實現保值增值，另一方面由於優先股的權利受限，因此不會影響公司的經營決策。

　　祝波善認為，社保基金採取優先股形式參與央企股權投資，有利於鎖定投資風險。儘管我國法律並未對優先股的權利和義務作出明確規定，但社保基金和央企可以通過投資協議彼此作出約定。

　　祝波善表示，社保基金投資首先需要考慮的是安全，因此央企確實是較合適選擇。社保基金投資央企有利於增加央企融資渠道、改善央企股權結構,但發展戰略性新興産業和實施“走出去”戰略兩個方面潛在風險較高。 記者 王穎春