新華社記者 有之炘

　　上周，匯豐銀行在倫敦發行了首批人民幣債券，啟動了繼香港之後第二個離岸人民幣債券市場。倫敦不斷強化人民幣離岸中心的基礎，被視作全球最大金融市場對人民幣地位的承認。

　　首發即獲超額認購

　　20日，匯豐環球投資管理亞太區投資總監馬浩德在最新發佈的投資季報中，著重將焦點放在不斷增長的點心債券市場，認為這個市場能夠為全球投資者帶來投資機遇。這份報告中所指的“點心債”市場不僅僅指向香港，因為就在前一天，匯豐銀行在倫敦發行了首批人民幣債券，啟動了繼香港之後的第二個離岸人民幣債券市場。這只首次在中國之外發行的人民幣債券票面息率定為3％，主要針對英國及歐洲大陸國家的投資者，總規模預計為20億元人民幣。截至記者發稿時，産品已獲超額認購，其中歐洲投資者獲超過半數配額。

　　另據報道，倫敦金屬交易所正考慮讓交易商們有機會用人民幣結算合約，此舉可能導致這家已有135年曆史的英國交易所放棄使用英鎊作為結算貨幣。儘管仍在討論階段，但它反映出全球金屬市場力量的轉移。

　　香港倫敦互為補充

　　倫敦作為香港之後的主要離岸人民幣中心，不可避免地讓這兩個市場形成了微妙的競爭關係。倫敦擁有法律體系、監管架構和創新能力等這些先天優勢，有人甚至認為，倫敦的市場效應和示範作用要大於香港，對於人民幣國際化的意義更大。對此，中銀香港政策研究主管謝國梁表示，香港的人民幣資金更為集中，在清算網絡上有先行優勢，仍然會成為主要的人民幣離岸發債中心。英國財政大臣奧斯本直言，倫敦和香港並不構成競爭，兩者是互補關係，倫敦為人民幣業務提供了“西方中心”。

　　“點心債”重在價值

　　坦率來講，“點心債”的息率並無特別吸引之處，“點心債”此前之所以受歡迎，主要推手就是人民幣的升值預期。然而，隨著市場對人民幣升值預期的放緩，境外投資者逐漸意識到人民幣升值預期不再成為投資人民幣債券的最大理由。

　　荷蘭ING銀行首席亞洲經濟師提姆康頓接受記者採訪時表示，“貨幣投機推動了人民幣國際化最初階段的快速發展，但這不是良性發展的基礎。現在人民幣升值預期削弱，投機性持倉黯然離場，餘下的投資者更加注重離岸人民幣債券的信貸風險，顯示市場向著健康發展方向轉變。人民幣國際化應由實實在在的需求推動，市場人士願意持有人民幣的原因應該是認為人民幣有價值且有投資用途。”

　　接下來，市場期待人民幣國際化的重點在於有選擇性地逐步放開資本賬戶項目管制，讓更多國外機構和投資者參與國內債券市場，放開內地企業進行跨境人民幣貸款等一系列舉措。

　　（據新華社上海4月22日電）