□金證券記者陳岩

　　“3月份，空調行業整體産銷數據改善好于預期。隨著進入五一旺季的備貨期，我們預計4月份的廠商出貨情況仍會繼續改善。”申銀萬國行業分析師周海晨表示。

　　由於美的等空調巨頭從去年四季度開始的去庫存影響，今年1-2月份空調産量驟減。格力電器1-2月實現累計産量430萬台，同比下滑16%；美的電器1-2月實現産量340萬台，同比銳減36%。不過，《金證券》記者獲悉，上述兩家空調巨頭在3月開始恢復産量。格力電器3月實現産量350萬台，與去年同期持平；而美的電器3月實現産量300萬台，同比下滑12%，縮小降幅。

　　另一位券商分析人士告訴《金證券》記者：“因為2011年5月”節能惠民“補貼政策退出，所以廠商在去年一季度向經銷商壓貨，廠商銷售基數較高，而壓在經銷商手頭的空調庫存也相應較多。但最新的檢測數據顯示，目前庫存量已經處於低位，4月份經銷商備貨補庫存的需求明顯。隨著4、5月旺季帶來的補庫存情況，預期行業內銷將逐步走出低迷，重拾升勢。”根據産業在線最新公佈的3月空調産銷數據，3月行業庫存為988萬台，同比下降11.3%，環比下滑3.9%，庫存水平已屬歷史較低水平。

　　長江證券陳志堅認為，從其近期在湖北等區域的實地調研及部分經銷商電話採訪來看，目前國內空調市場渠道庫存已恢復至正常水平，企業層面出貨銷量也逐步向正常水平回歸。從盈利層面看，考慮到成本壓力減緩及空調價格剛性的存在，短期內行業整體盈利能力仍有一定提升空間，另外下半年有望出臺的變頻空調補助政策也將會對龍頭集中度及盈利能力造成一定積極影響。個股層面依舊推薦具有長期投資價值的格力電器，同時建議關注具有較大業績改善空間的美的電器。

　　此外，家電行業中被受券商看好的還有終端需求較好，二季度需求催化劑更多的黑電行業。因為暑期先後開幕的歐洲盃與奧運會將帶動出口市場進一步好轉。