西班牙銀行業壞賬比例創出近18年以來新高，IBM和英特爾的財報業績亦令投資者失望，受此影響，隔夜歐美股指週三全線回落；內地A股在經歷了週三的大幅拉升後，週四窄幅整理，短期有望在政策放鬆預期的支撐下延續升勢。港股昨日的表現顯著跑贏外圍市場，在中資金融股的帶動下，恒指收盤挑戰21000點關口，預計後市港股仍難擺脫區間震蕩格局，年初以來的資金面寬裕格局或難延續。

　　恒生指數全日收報20995.01點，上漲214.28點，漲幅1.03%；大市交投萎縮，僅成交471億港元。H股領漲大市，國企指數漲幅達到1.38%，而紅籌指數則上漲0.34%。

　　中資金融股無疑成為昨日盤面中最大的亮點，恒生中國H股金融行業指數漲幅達到1.74%。其中，兩隻藍籌保險股中國人壽及中國平安分別上漲3.92%和2.97%，位列恒指成分股漲幅榜前兩位。中資保險股獲得資金追捧主要受以下幾方面利好因素推動：有消息稱內地將放寬保險企業的境外投資限制、內地A股市場近期再度轉強，以及新華保險日前公佈的首季度營運數據好于預期，其H股昨日大漲5.55%。

　　除保險股外，中資銀行股亦表現強勢，其中，工商銀行、建設銀行H股漲幅均超過1%。儘管研究機構對中資銀行的盈利增長並不樂觀，但是，中國央行昨日對於未來放鬆貨幣政策的表態無疑給銀行股帶來做多的理由。花旗發表研究報告預計，中資銀行今年第一季度的盈利同比增幅將由上年同期的38%大幅降至17%，因為凈利息收益率增長放緩、資産負債表疲軟、費用收入增長乏力，且成本/收入比降低不明顯。花旗表示，與大型銀行相比，小型銀行仍可能實現更快的盈利增長。

　　此外，中資石油石化股在經歷了近期的持續疲弱後，昨日受到市場追捧，中石油、中海油、中石化全線反彈1%以上。然而，對於該類股份的後市走向仍難樂觀，畢竟在全球經濟增長疲軟、地緣政治緩解、歐債危機此起彼伏的背景下，國際油價繼續上衝的動能有限。美國能源處週三公佈了上周美國原油庫存大增386萬桶，大幅多於市場預期的140萬桶。

　　展望港股後市，恒指經歷了連續兩個交易日的上漲，不但有效收復年線，而且重回2月份以來20000點至22000點的震蕩箱體。至於其後市能否延續強勢，並向上突破箱體震蕩格局，投資者應持謹慎態度，畢竟近兩日的上漲缺乏成交量的配合。

　　統計顯示，恒指今年以來的累計漲幅顯著跑贏美股及內地A股，其根源在於全球風險偏好提升背景下國際資金大量流入香港市場，那麼，這種相對寬裕的資金面狀況能否持續，將左右港股後市的方向選擇。從目前情況看，資金面前景並不樂觀：一方面，美國經濟數據搖擺不定，QE3推出概率不高，美元也失去方向；另一方面，人民幣中長期升值的趨勢或已結束，中國資産對於國際熱錢的吸引力下降。 □香港智信社