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蘭花科創 煤炭價格上漲提升業績

發佈時間:2012年04月22日 14:44 | 進入復興論壇 | 來源:中新網 | 手機看視頻


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  蘭花科創(600123)年報和一季報顯示,公司2011年實現營業收入76.1億元,同比增長31%,歸屬於上市公司股東凈利潤16.63億元,同比增長26.5%,每股收益2.9元;公司2012年一季度實現營業收入和歸屬於上市公司股東凈利潤分別為21.3億元和5.13億元,同比分別增長22.4%和52%。業績表現符合市場預期。

  分析人士表示,蘭花科創煤炭業務去年受益於價格上漲表現突出,化肥業務減虧和亞美大寧礦業績好轉是公司今年的主要看點,但公司化工業務前途不甚明朗,朦朧的“化工拖累煤炭”預期將對公司業績形成制約。

  受益煤炭價格上漲

  2011年,公司煤炭産量基本穩定,受益於煤炭價格上漲,公司業績得以提升。公司煤炭産量為601萬噸,與2010年基本持平,煤炭銷量531萬噸,同比下降39萬噸。據華泰聯合證券分析師測算,煤炭銷售均價約917元/噸,同比增長29%,毛利率67%,同比增加6個百分點。而公司年報顯示,其煤炭毛利率高達73%,高於行業水平。

  化肥業務在2011年也略有好轉,毛利率為3.57%,比上年增加了4.9個百分點。公司預計,2012年煤炭、天然氣和用電成本的增加將支撐尿素價格保持高位,同時受農業需求向好、國際化肥市場延續回暖走勢等影響,尿素市場總體形勢將好于去年,有望平穩運行。

  一季報顯示,化肥化工業務扭虧為盈,據券商分析師測算,影響每股收益約0.13元。一季度國內尿素價格高位運行,山西地區尿素均價2130元/噸,公司尿素成本為2000元/噸,噸尿素盈利約100元。但受制于甲醇業務虧損,一季度公司化肥化工業務勉強實現盈利,而去年同期該業務虧損1億元以上。

  亞美大寧礦為今年最大看點

  今年一季度,公司業績大幅增長,亞美大寧礦是利潤的主要來源。分析人士認為,亞美大寧礦是公司今年的最大看點。

  2011年,受股權糾紛及生産許可證到期影響,1-8月亞美大寧礦處於停産狀態,9月份開始恢復生産,2012年一季度亞美大寧礦産量約87萬噸,貢獻投資收益1.35億元,同比增加1.7億元。

  據券商分析師測算,2011年亞美大寧礦大部分時間處於停産狀態,直到9月份才復産。2012年大寧礦正常生産後,預計全年産量可達400萬噸,按噸煤凈利400元測算,預計全年可貢獻投資收益5.76億元,影響每股收益0.75元。

  煤化工方面,公司擬投資建設20萬噸幾內酰胺項目,預計2014年投産,凈利率約為20%,每年産生的凈利潤預計為7.86億元。東北證券分析師表示,己內酰胺價格波動大,對外依存度高,短期需求較為旺盛。然而國內新上馬産品線較多,該項目未來盈利情況仍存一定不確定性。 記者 顧鑫

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