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首批基金一季報出爐 關注通脹下行

發佈時間:2012年04月22日 06:20 | 進入復興論壇 | 來源:每日經濟新聞 | 手機看視頻


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  今日,廣發基金、長信基金、工銀瑞信等多家基金公司旗下基金的一季報正式亮相。多只基金的基金經理表示,未來通脹回落是大概率事件。

  2012年以來滬深A股持續反彈,率先發佈一季報的主動型股基廣發中小盤在一季度大幅加倉。在不少基金公司將固定收益産品作為目前主要的發展方向時,基金對二季度的債券市場又有怎樣的看法?

  廣發小盤加倉調結構

  率先披露一季報的廣發小盤成長的倉位,比例由去年四季度末的64.32%提升至於一季度末的85.74%。年內 (截至4月18日)凈值收益率為11.23%,在股票型基金中排名靠前。

  除了大幅加倉外,從行業配置上來看,該基金大幅提升了房地産行業的比例,由去年年底的10.8%,猛然提升至目前的17.01%。金地集團、招商地産、華僑城A和保利地産四隻房地産個股進入其前十大重倉股。招商地産為新進重倉股外,其他3隻地産股都有不同程度的加倉。

  此外,廣發小盤成長還提高了對食品飲料、機械設備儀錶和醫藥生物製品三大行業的配置比例。原有重倉股中的悅達投資退出前十大重倉股行列,冀中能源的持股數量有所上升,潞安環能和興業銀行的持有數量則是保持不變。

  其經理陳仕德認為,未來的一個季度,需要密切關注通脹的走勢,農産品價格是關鍵變量。但總體來看,通脹在未來三個月趨勢是下降的。製造企業盈利在二季度見底的可能性較大。總體來看未來一個季度經濟止跌回穩的可能性較大,看好地産、家電和大消費板塊,對於個別成長股,也會根據成長性和估值的匹配程度擇機買入。

  流動性寬鬆可期待

  進入2012年以來,不少基金公司都將固定收益産品作為發展的主要方向。與此同時,債券基金髮行也在近期持續火熱,首募資金遠遠超過股票型基金。對於債券後市,

  工銀瑞信四季債券型基金年在一季報中表示,國內需求將會企穩,環比出現小幅反彈,主要增長來源政府加快項目啟動以及信貸投放。通貨膨脹小幅下行,因此,政策放鬆相對謹慎,新一輪降息週期可能沒有到來。二季度,利率産品的機會不大,主要原因在於經濟環比已經見底,並且本輪通脹低點不低。中低等級信用債收益率在一季度下行幅度較大,AA公司債收益率回到貸款基準利率附近,二季度信用債投資環境還比較好,收益率還會有一定幅度的下降,並且收益率曲線將陡峭化。二季度該基金將繼續持有中高等級信用債,對信用債的期限結構進行調整,降低期限長的比例。波段操作可轉債,逢高減持利率産品。

  廣發聚利債券型基金也認為,通脹回落也是大概率事件。從長期來看,債券市場的發展面臨較大機遇。從短期來看,國內應對總需求下滑的政策操作還有一定空間,中長期利率品種的絕對收益處於歷史均值,更多地具備波段操作空間。而政策放鬆帶來的流動性寬鬆或可繼續期待,使中短端的債券能獲得的收益比較確定,可放大杠桿操作。就信用風險而言,目前看來,信貸政策出現了一些微調,基建等等中長期投資也得到相應的支持,可適當放寬信用風險承擔的標準,在嚴格甄選的情況之下加配部分中等風險品種並控制好倉位。

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