年初以來，債券市場總體表現出齊頭並進、多點開花的景象。中債財富指數一舉刷新前期高點，國債指數和企債指數更以幾乎“30度角”的趨勢向上攀升。面對不斷走牛的債市，包括富國、萬家在內的多家基金公司都繼續看好二季度債市環境，這其中，中等評級的信用債更是被視為未來債券的投資機會所在。

　　“相對於2011年，貨幣政策已經有相對較大的放鬆，流動性出現了很大緩解，這增加了債券發行人融資的便利性，有利於降低信用風險。”富國新天鋒擬任基金經理趙恒毅分析指出，“在宏觀經濟層面，儘管目前處於觸底的過程，但未來往上走的概率依然較大。在這種情況下，我們認為，通過信用債獲得相對穩定的票息，是比較好的選擇。”

　　數據顯示，相較利率産品，信用産品近期表現大幅領先。截至3月30日，今年以來，在上交所上市的06贛投債以11.09%的漲幅領跑企業債，09萬業債以7.61%的漲幅笑傲公司債；而06魯能債以5.25%的漲幅領跑深交所企業債，09泛海債以7.67%的漲幅笑傲深交所公司債。

　　而隨著寬鬆的貨幣政策效果逐步體現，經濟基本面趨於好轉，企業盈利狀況改善，信用利差也會有所下降。對於存量信用債而言，利差空間的縮小對於債券價格也構成相應利好。

　　同時，通脹的緩釋也給貨幣政策的“鬆綁”騰出了空間。趙恒毅認為，3月CPI指數3.6%的反彈，主要是由於蔬菜價格的大幅上漲所導致，不具有可持續性，加之去年上半年的高物價基數，因此，未來幾個月內同比漲幅的反彈也難以持續。這對信用債投資而言，同樣比較有利。

　　萬家基金固定收益部總監鄒昱進一步指出，債券市場的結構性行情在二季度可能仍會延續。

　　“從基本面上來看，受制于房地産和基礎設施建設投資繼續回落的影響，國內經濟增速恐逐步回落。但政策的預調微調將對經濟基本面構成支撐，因此經濟增長預期很難差于之前，這就意味著中長期利率很難進一步下降。其次，政策的放鬆會導致資金面持續寬鬆，在二季度將對債券市場構成最大支持，中短期限、高收益的債券仍然具備很好的相對價值和配置價值，未來可能會有更好的表現。”鄒昱稱。

　　商報記者 宋婭