本報訊北京時間4月17日晚間，國際貨幣基金組織(IMF)大幅下調中國今年經常賬戶盈餘佔GDP比重的預測至2.3%水平。分析稱IMF對中國經常項目盈餘的預期再度大幅下調減輕了人民幣升值壓力，會對美國提出的人民幣被嚴重低估的觀點予以更有力的反駁。

　　減輕人民幣升值壓力

　　IMF發佈最新《全球經濟展望》報告，將中國2012年經常賬戶餘額佔GDP的比重預測從5.6%大幅下調至2.3%。報告並預期2013年中國經常賬戶盈餘佔比為2.6%。IMF報告同時指出，“受週期性因素影響，中國貿易順差仍然將增加。中國外部失衡得以緩解，但‘高投資、低消費’的內部失衡有所加劇。”

　　IMF報告續稱，中長期預測，2017年中國經常賬戶餘額佔GDP比重預計將從7.2%下調至4.25%。IMF研究部高級顧問Decression在記者會表示，IMF還在研究新的經常賬戶預測對評估實際有效匯率的影響，暫無法得知中國中長期預測大幅下降的實際意義。

　　經常賬戶餘額佔GDP的百分比是評判一國貨幣匯率是否公平的最常用標準之一。百分比越高，該國貨幣被低估可能性越大。IMF去年9月份《全球經濟展望》報告中，已將中國2012年經常賬戶盈餘由4月報告的6.3%降至5.6%。分析指，這將減輕了人民幣升值壓力，會對美國提出的人民幣被嚴重低估的觀點予以更有力的反駁。

　　中國銀行國際金融研究所副所長宗良表示， IMF的預測是對中國調節貿易平衡方面的重大認可，過去高順差的時代結束，進入了基本合理的順差規模。國際金融專家趙慶明也指出，在人民幣經過近年來較大的升值幅度，中國貿易順差出現轉捩點，而人民幣匯率目前已接近均衡水平，同時波動幅度加大，年內最高或將能觸及升值3~5%的高位。

　　人民幣匯率已接近均衡

　　2011年中國經常性賬戶佔GDP比重為2.8%。今年兩會期間，國務院總理溫家寶曾表示，“在國際收支和貨物貿易上，中國已經實現了基本平衡。” 據瑞銀證券特約首席經濟學家汪濤介紹，測算均衡利率最頻繁用到的方法是所謂的“宏觀均衡法”，即讓一國經常賬戶順差達到中期穩定水平值的匯率即為此貨幣的均衡匯率。近年來根據這個方法得到的多數測算表明，當中國的經常項目順差達到其中期穩定水平，即GDP的2.5%到4%之間時，人民幣匯率處於均衡水平。

　　汪濤認為人民幣已處於均衡水平，但由於美國大選等因素將施壓，今年人民幣仍將有一定程度的升值。（新浪）