A股市場充滿諸多不確定性，有沒有更具確定性的投資機會，可以在承擔低風險的同時獲得相對較高的收益呢？我們認為這是可以的。

　　事實上，在A股市場中的大宗交易、定向增發、封閉式基金、可轉債等領域，都存在一定的折價套利機會。

　　根據統計，每單大宗交易成交量與該股當期日均成交量的比值平均在1-1.1。如果利用計算機交易系統將大宗交易所得股票分拆為數量較小的賣單，每天賣出數量控制在當天交易量的5%左右，基本不會對股價造成衝擊，成交價格接近當天均價，大約20個交易日就可全部賣出套現。採用這一交易方式，平均每次進行大宗交易的年化收益率可達20%-30%。

　　封閉式基金在證券交易所的交易中採取競價方式，因此交易價格受市場供求關係的影響而並不必然反映基金的凈資産值，即相對其凈資産值，封閉式基金的交易價格存在溢價或折價的現象，因此具有明顯的獲取超額收益的機會。

　　目前可轉債的絕對價格和估值都處於底部區域，到期收益率則處於歷史高位，具備較高的安全邊際，並可分享股市上漲帶來的收益，是當前背景下攻守兼備的品種。

　　定向增發領域也不容忽視。數據顯示，2006-2011年，機構投資者參與的鎖定期為1年、于2011年底之前解禁的341個定向增發項目中，接近70%獲得正收益，獲得收益超過20%的比例佔56.89%。

　　東方紅資産管理旗下的“東方紅-新睿2號”即將正式發行。該計劃是一款深入挖掘各類投資品種和交易方式中的折價和套利機會的産品，將重點把握大宗交易折價、封閉式基金折價、可轉債價格明顯低估、定向增發和定向增發破發等領域的折價套利機會，並通過股指期貨對衝部分系統性風險，力求在不同的市場環境下，實現投資組合的穩健增值。

　　東方紅資産管理 吳鐵